Нефть поддержала газ

Подорожание нефти в конце 2016-начале 2017 г. позволило «Газпрому» пересмотреть прогноз EBITDA и рассчитывать на увеличение свободного денежного потока в этом году

Средняя цена газа «Газпрома» в этом году вырастет примерно на 10% до $180 за 1000 куб. м, рассказал заместитель председателя правления концерна Андрей Круглов. Средняя цена газа в I квартале 2017 г. была $191 за 1000 куб. м. Рост цен позволяет «Газпрому» рассчитывать на увеличение свободного денежного потока, отметил Круглов.

В бюджете «Газпрома» в этом году заложена цена в $166 за 1000 куб. м. Большую часть газа «Газпром» продает по долгосрочным контрактам, где цена частично привязана к стоимости нефтяной корзины. Цена нефти отражается в контрактных ценах «Газпрома» с лагом в 6–9 месяцев, говорит аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук. Так что сейчас газ отыгрывает подорожание нефти в конце 2016 – начале 2017 г. В конце ноября страны, входящие в ОПЕК, и не входящие в картель производители нефти, в том числе Россия, договорились сократить добычу в течение первого полугодия до уровня октября 2016 г., примерно на 1,8 млн барр. в сутки. К январю 1 барр. сорта Brent подорожал на 21,1% до $58,98. Но затем цена начала снижаться и с мая упала примерно на 17% до $45,2/барр. В прошлом году средняя цена нефти была $42/барр. В прогноз на этот год «Газпром» закладывал $48/барр.

Круглов сообщил, что по итогам года компания ожидает рост EBITDA примерно на 10% в сравнении с 2016 г. Выходит, EBITDA концерна может составить 1,45 трлн руб. Круглов не исключил и рост свободного денежного потока: «По итогам прошлого года он составил более 200 млрд руб. Конкретную величину по итогам 2017 г. говорить пока рано, но на какой-то похожий порядок цифр мы можем ориентироваться. И даже, может быть, результат будет более высоким, чем за прошлый год». «Газпром» рассчитывает на рост продаж на внутреннем и внешнем рынках, сопоставимый с прошлым годом. «Мы в этом году планируем выйти как минимум на уровень 178 млрд куб. м или даже превысить объем поставок газа», – сказал топ-менеджер. Экспортная выручка «Газпрома», по оценке Круглова, составит в этом году около $32–34 млрд.

Стоимость российского газа на экспортном рынке остается выше заложенной в бюджет при стабильном спросе, объясняет уверенность руководства «Газпрома» замдиректора Фонда национальной энергобезопасности Алексей Гривач. Повышение рентабельности российского экспортера газа и низкое отношение чистого долга к EBITDA позволяет быть уверенным в выполнении компанией инвестпрограммы, считает он.

Инвестпрограмма «Газпрома» на 2017 г. запланирована на уровне 911 млрд руб. Традиционно компания пересматривает ее по итогам первого полугодия и, как правило, в сторону увеличения. Но в этом году компания не планирует серьезно менять ее размер, сообщил Круглов.

Сдержанные оценки топ-менеджера Гривач объясняет перспективой увеличения налоговой нагрузки на компанию в IV квартале этого года. Увеличение коэффициента в формуле расчета НДПИ для «Газпрома» с 1,7969 до 2,2738 приведет к изъятию у него около 30 млрд руб. Кроме того, если наблюдающееся сейчас снижение цен на нефть продолжится, это может отразиться на финансовых результатах компании в конце года, предупреждает эксперт. «Желание Минфина пополнить бюджет за счет увеличения ставки НДПИ для «Газпрома» в IV квартале, конечно, создает риски для выполнения бюджета и инвестпрограммы в нынешнем виде», – говорит Гривач. 

Автор: Артур Топорков

Источник: Ведомости, 23.06.2017