Нефть сильнее коронавируса

ОПЕК+ смог добиться невозможного! Внеочередное заседание нефтяных экспортеров, посвященное пандемии коронавируса, погасило накал информационных страстей вокруг COVID-19 — на первый план вышли новости о стоимости углеводородного сырья и паника на мировом фондовом и валютном рынках. Действительно, сложно сосредоточиться на достоверном анализе мокроты из носа при стоимости евро выше 86 рублей. Однако это только начало. Стартом экономической эпидемии может стать 1 апреля, когда завершится действие текущего соглашения ОПЕК+ о сокращении добычи на 1,7 млн б/с. В этот день нефтяному и финансовому рынкам будет не до смеха, как и всем россиянам.

Напомним, что после того, как 6 марта страны ОПЕК+ не смогли договориться о новом сокращении добычи, 9 марта цены на нефть рухнули. Максимальное падение североморской нефти Brent в ходе торгов составляло 31%, в этот момент нефть стоила $31,27 за баррель. WTI опускалась до $27,38. Вслед за нефтяными ценами запаниковали фондовые рынки.

Вечером 9 марта индекс Dow Jones Industrial Average пережил самое сильное падение с 2008 года — на 7,23%, до 23994,77 пункта, индекс высокотехнологичных компаний NASDAQ — на 6,86%, до 7987,44 пункта, индекс широкого рынка S& P 500 — на 7%, до 2764,21 пункта. Основные фондовые рынки Азиатско-Тихоокеанского региона закрылись падением на 3–7%, а в Европе открыли торги обвалом на 6–9%. Сходную динамику демонстрировали биржи стран Персидского залива, Египта и других стран.

Подешевели бумаги американских нефтяных компаний. Акции Chevron и ExxonMobil упали на 14,69%, ConocoPhillips — на 26,64%. Акции сланцевых компаний потеряли до четверти стоимости. Котировки ценных бумаг российского нефтегазового сектора постигла та же участь. Бумаги ЛУКОЙЛа потеряли 22%, «Роснефти» — 21,4%, НОВАТЭКа — 20%, «Газпрома» — 17%. Рухнул и курс рубля. На международном валютном рынке доллар стоил дороже 75 рублей, евро — выше 86 рублей.

10 марта после небольшой коррекции стоимость нефти подросла. Цена WTI составила $31,85 за баррель, Brent закрепился на отметке $35,73 за баррель. Курс рубля продолжил колебания на рынке Forex. Курс доллара 10 марта составляет 74,21 рубля, евро — 84,63 рубля.

Очевидно, что поводов для оптимизма пока мало.

На этом фоне западные СМИ активно распространяют информацию о намерении крупнейших нефтяных компаний мира наращивать добычу.

В частности, Bloomberg со ссылкой на близкие к компании источники сообщил, что «Роснефть» 1 апреля, после завершения текущей сделки, собирается нарастить добычу в течение двух недель на 300 тыс. б/с.

Агентство также привело слова министра нефти Нигерии Тимипре Силвы о том, что эта страна планирует нарастить добычу нефти и у нее есть возможность увеличить производство более чем 2 млн баррелей в день.

Саудовская Аравия, по данным анонимных источников все того же Bloomberg, готова в апреле нарастить добычу нефти до уровня, превышающего 10 млн б/с (в марте добыча страны составляла 9,7 млн б/с), а если потребуется — и до 12 млн б/с.

Старания американского агентства Bloomberg в этой ситуации вполне оправданны. Президент США Дональд Трамп с одобрением отнесся к падению мировых цен на нефть, написав в Twitter: «Хорошо для потребителей, цены на горючее снижаются». Мнение американского инвестиционного банка Goldman Sachs, который спрогнозировал, что цена барреля нефти может опуститься до $20, вполне укладывается в эту парадигму.

Заметим, что прогнозы российских экспертов не столь пессимистичны. По их мнению, нефть скорее будет стоить в районе $40 за баррель. Они также уточняют, что пока информации о состоянии сделки ОПЕК+ мало, однако, если она не продлится после 1 апреля, можно ожидать, что период низкой стоимости нефти будет длительным и охватит как минимум весь 2020 год.

Главный аналитик компании «БКС Премьер» Антон Покатович считает, что в сложных условиях текущей конъюнктуры мировой экономики с учетом действия вирусного фактора нефть может продолжить снижение в широком диапазоне $25–35.

«После фактической ликвидации механизма поддержки рынка в виде ОПЕК+ на нефтяной рынок возвращаются ценовые войны производителей. Рубль в этих условиях может оказаться существенно ниже отметки 75.

Российские рынки, как фондовые, так и долговые, могут испытать значительное снижение, а также мы можем увидеть начало значительного оттока капитала из российских активов, что будет способствовать значительному ускорению понижательной динамики в ценах рублевых активов», — указал аналитик.

Он заметил, что быстро отскочить у рублевой валюты вряд ли получится. «После эмоциональных реакций нацвалюта может оказаться под колоссальным давлением на фоне выхода иностранного капитала из рублевых бумаг. Особенно болезненным для рубля может оказаться снижение долгового рынка РФ. Меры ЦБ РФ, на наш взгляд, являются полностью своевременными и могут выступать фактором в пользу некоторой стабилизации настроений инвесторов. Тем не менее данных мер поддержки может оказаться недостаточно для полноценного противостояния понижательной динамике рынков. В случае активизации существенного оттока капитала из российских активов, даже с мерами поддержки со стороны Банка России, рублю вряд ли удастся удержаться от дальнейшего ослабления.

Данные меры, вероятно, будут оказывать поддержку рублевым активам в более долгосрочной перспективе, в то время как ближайшая перспектива как для курса рубля, так и для фондовых рынков РФ продолжит определяться масштабами паники инвесторов», — пояснил Покатович.

Ведущий аналитик Фонда национальной энергетической безопасности, эксперт Финансового университета при Правительстве РФ Игорь Юшков напомнил, что в нынешней ситуации рынок отыгрывает психологические барьеры. «Баланс спроса и предложения не изменился, тем не менее стоимость нефти упала. Сейчас на разном новостном фоне будет большая волатильность. Вторая волна падения цен может произойти к 1 апреля, если ОПЕК+ не договорится о каких-то квотах на добычу», — заявил эксперт. Он заметил, что сейчас никто об отдельном ОПЕК и не вспоминает, поскольку понятно, что картель не будет вводить квоты о сокращении добычи. «В конце марта, я думаю, будет все-таки какая-то встреча ОПЕК+», — считает Юшков.

Он также уверен, что ожидать быстрого ухода с рынка сланцевиков наивно. «Они сразу не уйдут с рынка. В этом смысле 2014 и 2015 годы никого не научили. Банкротство небольших сланцевых компаний приводит лишь тому, что на рынке остаются крупные игроки. Тем более что многие компании захеджировали свои риски.

От нынешнего падения цен не сильно пострадают и российские компании, у них и так отбирают все, что свыше $40 за баррель. Государство пострадает однозначно.

Россия недополучит доходы бюджета, мы начинаем проедать Фонд национального благосостояния», — указал Юшков.

Аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук предположил, что сложившаяся ситуация на нефтяном рынке долгосрочная. «Вряд ли ОПЕК+ вернется за стол переговоров в ближайшее время. Скорее, все будут пытаться таргетировать дефолты американских компаний, которые занимаются добычей. И только в этом случае можно ожидать какое-то восстановление», — считает аналитик.

Он пояснил, что сейчас на рынок давит распространение коронавируса и распад ОПЕК+, а также информация о том, что Саудовская Аравия и Россия могут нарастить добычу. «В этой ситуации рынок может уйти по ценам ниже, но это уже будет краткосрочная тенденция, поскольку Китай постепенно восстанавливает свою деловую активность. Ценник будет в районе $30–40, но вряд ли начнет резко восстанавливаться дальше, поскольку все будет зависеть от России и Саудовской Аравии по объемам производства. Если нефтяные производители одумаются и поймут, что рост добычи — это не очень хорошая идея, восстановление рынка начнется чуть раньше.

Но я бы рассчитывал скорее на банкротство небольших компаний в США, а это займет около полугода или года, поэтому рост цен начнется не раньше 2021 года, и только ближе к концу 2020-го они могут приблизиться $60 за баррель», — рассказал Полещук.

По его мнению, пока не стоит ждать нового соглашения ОПЕК+, но уже через полгода, возможно, за стол переговоров захотят вернутся все нефтяные экспортеры, входящие и не входящие в ОПЕК. В том случае, если начнутся банкротства добывающих компаний США, новых переговоров в рамках ОПЕК+ может не произойти, указал аналитик. «Нынешнюю ситуацию участники нефтяного рынка не предсказывали, и невозможно предсказать, как она отразится на рынке. Например, у американских компаний, с одной стороны, очень большие накопленные кредиты, а с другой — большая возможность для финансовой поддержки. И неясно, насколько они были захеджированы. Реально ситуация станет ясной только через полгода или позже», — резюмировал Полищук.

Директор Фонда энергетического развития Сергей Пикин заметил, что определенности по итоговой позиции последней встречи представителей стран, входящих в ОПЕК+, нет. «Информации об итогах сделки не так уж и много. Было заявление относительно того, что Россия не готова пойти на новое сокращение добычи. Было заявление, что с 1 апреля старая сделка юридически закрывается. Кроме того, прошла новость о пересмотре ценовой политики Саудовской Аравией, трейдеры посчитали эту информацию началом новой ценовой войны между Саудовской Аравией и Россией. На мой взгляд, это не так, поэтому ждем, когда будет понимание реальности ситуации.

На этой неделе, скорее всего, нефть будет находиться в диапазоне $30–40 за баррель, но ближе к 40.

В дальнейшем все будет зависеть от появления более сдержанных комментариев о будущем взаимодействии в рамках ОПЕК+», — заявил эксперт в интервью «НиК».

По его словам, если новая сделка не возникла, это еще не означает, что впереди полное разрушение прежних договоренностей и переход к безудержному увеличению добычи на фоне падающего спроса. «До 1 апреля еще пройдут встречи между нефтяными экспортерами, поэтому ситуация не настолько плачевная, как все могли подумать вчера», — отметил Пикин.