Главная > Актуальные комментарии > ТЭК > Эксперты допускают, что падение цены нефти WTI ниже нуля может повториться уже 19 мая

Эксперты допускают, что падение цены нефти WTI ниже нуля может повториться уже 19 мая

Вместе с тем специалисты отмечают, что шансы на это довольно малы

Падение цены американской нефти марки WTI (West texas intermediate) до отрицательного значения может повториться 19 мая в день экспирации (завершения обращения срочных контрактов на бирже) июньского фьючерса на этот сорт нефти. Шансы на это довольно малы, однако такая возможность не исключена, считают опрошенные ТАСС эксперты.

Месяц назад впервые в истории стоимость фьючерса на нефть марки WTI с поставкой в мае рухнула до отрицательного значения - до минус $37,6 за баррель, что вызвало панику на рынке. Эксперты отмечают, что эта ситуация лишь отчасти была спровоцирована падением спроса на нефть и недостатком хранилищ, поэтому повторение этого случая возможно и в текущих рыночных условиях.

"Эта ситуация была связана с финансовыми инструментами, а не с заполнением хранилищ, ведь даже та нефть, которая была куплена по отрицательной цене, сейчас где-то хранится. Торги WTI и Brent, в первую очередь, бумажные, поэтому возможность отрицательной цены сохраняется, хотя риски гораздо меньше", - полагает аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук.

Директор группы корпоративных рейтингов АКРА Василий Танурков также считает, что заполненность хранилищ не была единственным фактором, который привел к отрицательной цене. Во многом на ситуацию повлиял перечень инвесторов, которые в тот момент преобладали в позициях. "(В день экспирации майского фьючерса - прим. ТАСС) это было даже более важно, чем уровень заполненности хранилищ в Кушинге (крупнейший в США нефтяной хаб, куда поступает нефть WTI - прим. ТАСС)", - сказал он.

Танурков отметил, что в апреле 20-25% от всех контрактов в WTI с поставкой в мае и июне приходилось на крупнейший в США нефтяной фонд USO. Только после ценового коллапса, случившегося 20 апреля, биржа предписала фонду сократить число позиций в июньском фьючерсе в 10 раз - до 15 тыс. контрактов, по июльскому - до 78 тыс. Обрушение майского фьючерса произошло как раз в тот момент, когда USO стал распродавать майский контракт, чтобы переложиться в более долгие позиции.

Сейчас спекулянтов осталось мало по сравнению с ситуацией в апреле, считает он. По данным Мосбиржи, если на 20 апреля российские инвесторы владели 74,3 тыс. контрактов WTI, то к 14 мая их число в этом фьючерсе сократилось в 3,5 раза - до 21 тыс. При этом позиции физических лиц сократилось в 9 раз - до 2,7 тыс.

Что может обвалить цену нефти ниже нуля?

Ситуация на рынке нефти WTI довольно противоречива, так как присутствуют факторы, которые будут давить на цену в день экспирации июньского фьючерса, считает старший персональный брокер по международным рынкам "БКС Брокер" Тимур Баянов.

"Цены на нефть могут снова стать отрицательными по причинам, не связанным только с хранением. Мир следит за имеющимся объемом хранилищ нефти, чтобы попытаться выяснить, когда заполнится "верхушка бака". Однако сейчас есть два других события, которые являются неожиданными, но важными и могут поспешно снизить цены на нефть", - отметил он.

Эксперт из "БКС Брокер" рассказал, что недавно Чикагская товарная биржа повысила требования для форвардных и июньских нефтяных контрактов. Теперь она будет требовать их гарантийного обеспечения (так называемую маржу - прим. ТАСС) в $10 тыс. за каждую тысячу баррелей.

"Простая математика подсказывает нам, что $10 за баррель - ключевой уровень для наблюдения. Если цена нефти упадет ниже отметки в $10, это может привести к margin call (предупреждению со стороны брокера о возможном принудительном закрытии позиции - прим. ТАСС). Это может, в свою очередь, вынудить количество продаж увеличиться, что приведет к снижению цен", - заметил он.

Другим фактором давления на цену может стать то, что S&P и Dow Jones Indices объявили о выходе всех их товарных индексов из июньского контракта на нефть в июльский. "Внеплановый roll-out (перекладка) происходит потому, что S&P и Dow Jones Indices видят потенциал контракта на нефть марки WTI в июне 2020 года с ценой на уровне нуля или ниже, а также отмечают устойчивое снижение открытого интереса к контракту на июнь 2020 года. Держатели бумажных контрактов на нефть будут платить другим, чтобы вычеркнуть их из своих обязательств, так как они не заинтересованы в получении поставки нефти", - добавил эксперт.

Почему шансы на отрицательную нефть минимальны?

Несмотря на все эти факторы, шансы на повторение ситуации с отрицательной ценой на нефть марки WTI незначительны, так как игроки и биржи уже сделали вывод из сложившейся ситуации и постараются ее не допустить, уверены эксперты. Например, Московская биржа перенесла с 19 мая на 30 апреля экспирацию фьючерса на нефть Light Sweet Crude Oil, базовым активом которого выступает июньский поставочный фьючерс WTI. Таким образом, российские игроки не смогут как в прошлый раз стать заложниками паники на американской бирже. С другой стороны, никто не запрещает им работать через брокеров.

"Шансы такие еще сохраняются (на падение цены нефти WTI в отрицательную зону), но они невелики. Все-таки негативный опыт влияет на игроков и хеджеров, и большинство имело возможность защитить себя от повторения, заблаговременно переложиться в более дальние контракты, если они не рассчитывают выйти на поставку в июне", - заметил аналитик "Финам" Алексей Калачев.

Ведущий эксперт Фонда национальной энергетической безопасности Игорь Юшков не исключил, что в будущем в США изменят правила торгов, так как трейдеры стали требовать компенсации убытков из-за истории с отрицательными ценами.

Калачев также считает, что американским биржам, скорее всего, придется предпринять определенные действия, если инцидент будет сочтен экстремальным, например, они могут ограничить предельное отклонение цены во время торгов. "Если же теперь это будет новая нормальность (как например отрицательные ставки), то, видимо должны изменяться правила и размеры резервирования для обеспечения обязательств", - добавил он.

"Сейчас ситуация очень сильно отличается от того, что было месяц назад. В WTI уже нет огромных позиций фондов, сильно уменьшилось число спекулянтов в бумагах, отдельные брокеры изменили правила торговли этими фьючерсами, вплоть до того, что прекращают с ними операции задолго до истечения сроков обращения", - сказал директор группы корпоративных рейтингов АКРА Василий Танурков. "Никто не может гарантировать, что подобное не может повториться. Но ситуация с тех пор изменилась", - подытожил эксперт.

Источник: ТАСС, 18.05.2020


Специальный доклад:

Организация внутреннего рынка газа в России: тактика «малых дел»

Аналитическая серия «ТЭК России»:

Новые санкционные ограничения, их последствия и способы преодоления
Активизация мирного переговорного процесса между США и РФ очевидна. Многие уже настроили себя на скорое урегулирование конфликта на Украине. Однако это слишком оптимистичный взгляд на вещи. Кроме того, очевидно, что снятие санкций – еще более сложный и долгий процесс. Российские углеводороды - конкуренты нефти и СПГ из США. Было бы наивным считать, что Вашингтон с радостью и оперативно снимет все санкции против российского энергетического сектора. Так что пока все ровно наоборот. Не забудем и о европейском треке. Здесь все еще хуже. Мы видим борьбу с так называемым «теневым» флотом», расширение SDN-листов, ограничение поставок оборудования и трансакций, давление на третьи страны. Все это говорит о том, что нужно не мечтать о снятии санкций, а внимательно анализировать новые рестрикции относительного российского нефтегаза.
«Газпром» и Европа в поисках новой модели работы
«Газпром» и ЕС долгое время оставались важными партнерами. Хотя каждый из них думал о диверсификации покупателей или поставщиков. 2022 год радикально ускорил эти процессы. Но спустя три года после начала СВО можно сделать вывод о том, что и у «Газпрома» не получается быстрый разворот на восток и юг, и ЕС испытывает серьезные перегрузки в энергетике. Что же ждет «Газпром» и европейский газовый рынок? С этим пытается разобраться новый доклад Фонда национальной энергетической безопасности.
Государственное регулирование нефтегазового комплекса и предварительные итоги работы в 2024 году. Перспективы 2025 года
Весной 2024 года в России было сформировано новое правительство. Кресло министра энергетики занял С. Цивилев. Первые полгода работы новой конфигурации госуправления ТЭКом уже позади, что позволяет сделать первые аналитические выводы. Поэтому предварительные производственные итоги 2024 года занимают особое место в нашем исследовании. По уже сложившейся традиции мы анализируем ушедший год сразу в двух исследованиях. Газовая индустрия рассматривается в отдельном докладе. Здесь же наш фокус - на нефтянке. Особая его ценность – в данных нашей собственной расчетной модели динамики нефтяного экспорта.
Северный логистический маршрут: ждать ли прорыва?
Северный морской путь и в целом арктическая тема еще до начала СВО были возведены в разряд государственных приоритетов. Ключевой вопрос: можно ли перевести СМП из области красивых рассуждений о выгодности и стратегической значимости, о возвращении России в Арктику в плоскость реальных прорывов, которые позволят выполнить хотя бы собственные планы исполнительной власти? Стратегическое наполнение у СМП относительно новое, а вот проблемы во многом старые.
Российская нефтяная индустрия на КИТе. Рынки основных покупателей российской нефти: Китая, Индии и Турции
Российская нефть изгнана с рынка Европы, однако она нашла новые ниши. И теперь российский нефтяной экспорт стоит на КИТе - Китай, Индия и Турция. Именно эти три страны выбирают практически всю российскую сырую нефть. Из нового доклада ФНЭБ Вы узнаете об объеме и стоимости поставок российской нефти и нефтепродуктов на рынки КИТа. Поймете особенности функционирования национальных рынков, а также как и с кем конкурируют российские поставщики.

Все доклады за: 2021, 20, 19, 18, 17, 16, 15, 14, 13, 12, 11, 10, 09, 08, 07 гг.

PRO-GAS
Рейтинг@Mail.ru Rambler's Top100
О Фонде | Продукты | Услуги | Актуальные комментарии | Книги | Выступления | Цены | Карта cайта | Контакты
Консалтинговые услуги, оценка политических рисков в ТЭК, интересы политических и экономических элит в нефтегазовой отрасли.
Фонд национальной энергетической безопасности © 2007
  Новости ТЭК   Новости российской электроэнергетики