Напомним: ровно год назад, в начале марта 2020-го, министры нефти ОПЕК и стран, не входящих в картель, включая Россию, впервые с 2016 года не смогли договориться о параметрах соглашения по сокращению добычи. Между тем такая сделка была нужна как воздух: нарастающий коронакризис буквально подминал под себя мировую экономику, быстро сжимая спрос на энергоносители. В итоге за один день 9 марта котировки рухнули более чем на 30% - до $31,2, что стало суточным антирекордом с 1991 года. Сегодня на рынке сложилась иная, отнюдь не апокалиптическая картина. Однако и она несет в себе некие мины замедленного действия, способные рвануть в любую секунду.
На своем недавнем заседании министры стран ОПЕК+ решили не увеличивать добычу нефти в апреле, несмотря на рост цен более чем на 20% с начала 2021 года. Исключение получили лишь Россия и Казахстан: они смогут нарастить производство на 130 тысяч и 20 тысяч баррелей в сутки соответственно. Саудовская Аравия, дополнительно снизившая добычу на 1 млн б/с в феврале-марте, продлит это сокращение еще минимум на месяц. Вот, собственно, основная причина нынешнего взлета котировок до $70. Однако нет никаких гарантий, что Эр-Рияд и его партнеры по ОПЕК не пересмотрят вскоре свои установки, и что этот ценовой пузырь не сдуется.
«Нефть сейчас явно переоценена, ее стоимость не отражает реального баланса спроса и предложения на глобальном рынке, - утверждает эксперт Финансового университета при правительстве РФ Игорь Юшков. – Потребление не вернулось к доковидному уровню, в Европе повсеместно действует режим локдаунов, жестких ограничений на перемещение граждан. Соответственно, и авиационная отрасль, и автомобильная, и прочие сектора экономики по-прежнему нуждаются в меньшем объеме нефтепродуктов, чем до коронакризиса. А цены такие, словно возник дефицит».
Нефтетрейдеры реагируют на позитивные новости, связанные с нарастающими темпами и масштабами вакцинации во многих странах. Ожидая скорого восстановления спроса, они скупают фьючерсы и одновременно подхлестывают их стоимость. Но ключевую роль в этой истории играют последние – январское и мартовское – договоренности ОПЕК+, которые позволяют понемногу убирать с рынка лишнюю нефть. При этом переизбыток предложения сохраняется, а американцы, в свою очередь, наращивают добычу на сланцевых проектах, хотя и осторожно, отмечает Юшков. По его словам, если Байден объявит, что не собирается ни в чем ограничивать нефтегазовую отрасль (например, за счет развития возобновляемых источников энергии, ВИЭ), то банки начнут активно кредитовать новые сланцевые проекты, а США – добывать больше 11 млн тонн нефти в год. И это толкнет цены вниз.
Нефть подорожала во многом благодаря политике ОПЕК+: картель сохраняет ограничения на добычу, несмотря на определенные подвижки со спросом, говорит инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов. Но это, на его взгляд, временное явление. Возможно, саудовские шейхи, известные резкой переменой настроений, вскоре начнут действовать по другому сценарию, отказавшись от своих обязательств по ограничению добычи. В случае, если ОПЕК+ пересмотрит квоты, наступит резкая – до уровня $60 за баррель - коррекция цен. Поскольку спрос пока восстановился не в полной мере, рост котировок выше $70 за баррель выглядит спекулятивным и неустойчивым.
Активизация мирного переговорного процесса между США и РФ очевидна. Многие уже настроили себя на скорое урегулирование конфликта на Украине. Однако это слишком оптимистичный взгляд на вещи. Кроме того, очевидно, что снятие санкций – еще более сложный и долгий процесс. Российские углеводороды - конкуренты нефти и СПГ из США. Было бы наивным считать, что Вашингтон с радостью и оперативно снимет все санкции против российского энергетического сектора. Так что пока все ровно наоборот. Не забудем и о европейском треке. Здесь все еще хуже. Мы видим борьбу с так называемым «теневым» флотом», расширение SDN-листов, ограничение поставок оборудования и трансакций, давление на третьи страны. Все это говорит о том, что нужно не мечтать о снятии санкций, а внимательно анализировать новые рестрикции относительного российского нефтегаза.
«Газпром» и ЕС долгое время оставались важными партнерами. Хотя каждый из них думал о диверсификации покупателей или поставщиков. 2022 год радикально ускорил эти процессы. Но спустя три года после начала СВО можно сделать вывод о том, что и у «Газпрома» не получается быстрый разворот на восток и юг, и ЕС испытывает серьезные перегрузки в энергетике. Что же ждет «Газпром» и европейский газовый рынок? С этим пытается разобраться новый доклад Фонда национальной энергетической безопасности.
Весной 2024 года в России было сформировано новое правительство. Кресло министра энергетики занял С. Цивилев. Первые полгода работы новой конфигурации госуправления ТЭКом уже позади, что позволяет сделать первые аналитические выводы. Поэтому предварительные производственные итоги 2024 года занимают особое место в нашем исследовании. По уже сложившейся традиции мы анализируем ушедший год сразу в двух исследованиях. Газовая индустрия рассматривается в отдельном докладе. Здесь же наш фокус - на нефтянке. Особая его ценность – в данных нашей собственной расчетной модели динамики нефтяного экспорта.
Северный морской путь и в целом арктическая тема еще до начала СВО были возведены в разряд государственных приоритетов. Ключевой вопрос: можно ли перевести СМП из области красивых рассуждений о выгодности и стратегической значимости, о возвращении России в Арктику в плоскость реальных прорывов, которые позволят выполнить хотя бы собственные планы исполнительной власти? Стратегическое наполнение у СМП относительно новое, а вот проблемы во многом старые.
Российская нефть изгнана с рынка Европы, однако она нашла новые ниши. И теперь российский нефтяной экспорт стоит на КИТе - Китай, Индия и Турция. Именно эти три страны выбирают практически всю российскую сырую нефть.
Из нового доклада ФНЭБ Вы узнаете об объеме и стоимости поставок российской нефти и нефтепродуктов на рынки КИТа. Поймете особенности функционирования национальных рынков, а также как и с кем конкурируют российские поставщики.
