Новым рекордам «Газпром нефти» может помешать слабый рубль

«Газпром нефть» получила рекордную чистую прибыль по итогам 2021года. Согласно финансовому отчету в соответствии с МСФО, сумма поступлений выросла в 4 раза — до 503,4 млрд рублей, что стало историческим максимумом. 986,1 млрд рублей составила скорректированная EBITDA, показав рост более чем в 2 раза по сравнению с результатом 2020 года.

Рекордными стали и другие показатели. Добыча углеводородов «Газпром нефтью» впервые в истории компании превысила уровень в 100 млн тонн н.э. Рост к 2020 году на 5,6% — до 101,4 млн тонн н.э. При этом годовой объем переработки на НПЗ компании вырос на феноменальные 7,8% — до 43,5 млн. тонн.

Внешние факторы как драйвер рекордов

Представители самой «Газпром нефть» в отчете отметили, что своими результатами в 2021 году обязаны внешним факторам — восстановлению спроса, а также быстрой реакции компании на изменение конъюнктуры рынка.

Действительно, средняя цена российской марки Urals в 2021 году вернулась на показатели до начала пандемии и составила 69 долларов за баррель, тогда как в 2020 году она едва доходила до 41,73 долларов. Зимой 2022 года цена российской нефти впервые с 2014 года приблизилась к 100 долларом за баррель.

«Российские компании сохранили положительный финансовый результат даже в 2020 году. Кстати, в отличие от подавляющего большинства западных коллег, некоторые из которых демонстрировали убыток в 20-22 млрд долларов. Одним из решающий факторов для представителей России стала стабильная ресурсная база и более эффективная нефтеперароботка. Также и прочие виды бизнеса оказались более устойчивыми. То есть наиболее рисковые активы в условиях падения цен на углеводородное сырье оказались достаточно рентабельными», — отметил аналитик в комментарии «Эксперту».

Уникальным кажется и то, что «Газпром нефти» удалось добиться столь высоких показателей с учетом реализации сделки ОПЕК+ по сокращению добычи, участником которой считается компания. Это связано с тем, обращает внимание Александр Фролов, что в статистику были включены показатели и других видов бизнеса.

«Иные направления деятельности «Газпром нефти» особенно ярко сыграли в 2021 году. Например, газовый конденсат, который не учитывается рамками ОПЕК+, дальнейшее развитие добычи газа. Иными словами, компания диверсифицирует направления добычного сектора за счет увеличения производства голубого топлива. Например, на Новопортовском месторождении. Таким образом, несмотря на ситуацию с нефтью, поставляемого товара стало больше», — добавил эксперт.

Что касается результатов переработки, то этого удалось достичь в том числе и благодаря программе модернизации нефтеперерабатывающих заводов. Так, «Газпром нефть» уже модернизировала Московский НПЗ и Омский НПЗ. Кроме того, за рубежом активно работала сербская дочка компании «Нефтяная индустрия Сербии» (NIS). 

«Возросшее качество нефтепродуктов, увеличение числа продуктов переработки как на внутреннем, так и на внешнем рынке позволили компании показать хороший результат», — подчеркнул Александр Фролов.

Ситуация на внутреннем рынке неоднозначная

Но получится ли у «Газпром нефти» удержаться на гребне нефтяной волны и достичь столь же высоких показателей в 2022 году — вопрос спорный. По мнению ведущего эксперта Фонда национальной энергетической безопасности и Финансового университета при Правительстве РФ Станислава Митраховича, побить очередной рекорд компании уже не удастся.

«Я думаю, что такого сверхмасштабного роста цен на нефть мы в ближайшие годы не увидим. Но я не исключаю, что если США не будет снимать санкции с Ирана, если российско-украинские противоречия не разрешатся, то все это будет поддерживать цены на нефть на высоком уровне. В принципе нефть продолжит расти. И «Газпром нефть» тоже будет расти, но конечно уже не в 4 раза», — дал он свой прогноз «Эксперту».

В свою очередь Александр Фролов напомнил, что неоднозначная ситуация может сложиться для «Газпром нефть на внутреннем рынке. 

«Моторное топливо является, пожалуй, самым высокотоннажным продуктом. Тут стоит упомянуть и бензины, и дизель. Но на наш внутренний рынок, где продается большая часть нашего моторного топлива, уже влияют изменения в сфере налогов. Допустим, что мы не учитываем налог на добычу полезных ископаемых. Но у нас выросли акцизы, снизилась экспортная пошлина на нефть и нефтепродукты. За счет последнего фактора у нас растет чисто финансовая зависимость внутренних торговых площадок от площадок внешних. Наши биржевые нефтепродукты стремятся к европейским показателям. Тут возникает риск — низкий курс рубля при дорожающей нефти опережающими темпами увеличивает рублевые цена на нефтепродукты на зарубежных площадках. Дорожают нефтепродукты в евро, дорожают в рублях. А при нынешнем курсе они дорожают более значительно, чем если бы евро стоил, например, 60 рублей», — полагает директора Института национальной энергетики.

Очевидно, что слишком высокая опережающая инфляцию цена на бензин и дизельное топливо не слишком выгодна российским компаниям. Такая ценовая конъюнктура может привести к снижению спроса, как наблюдалось в период с 2015 по 2017 год. Соответственно, снизятся и доходы бизнеса. Но на данный момент говорить о спаде не приходится. Среднесуточная реализация через одну АЗС в России у «Газпром нефти» выросла на 9,3%, объем продаж всей номенклатуры автомобильного топлива — на 11,4%.

При этом, как Александр Фролов считает, что на внешних рынках у «Газпром нефти» есть все возможности сохранить и даже увеличить итоговые показатели за 2022 год. Кроме того, сама компания планирует увеличивать поставки за рубеж.