Проблемы на рынке нефти. Вернется ли цена выше $80?

Цены на нефть в последнее время перешли к резкому снижению. Стоимость Brent за последние две недели потеряла порядка 10 долларов и сегодня стабилизировалась в районе 78 долларов за баррель. WTI понесла аналогичные потери и остановилась около 74,5 доллара. В России, тем времени, официальные органы перестали публиковать статистику по добыче сырья, что теперь затрудняет макроэкономическое прогнозирование. В чем причина обвала цен и сумеют ли они стабилизироваться и вновь вернуться к росту? Finam.ru собрал мнения экспертов.

Почему упали цены?

Как напомнил аналитик «Финама» Андрей Маслов, в начале апреля страны ОПЕК+ неожиданно сократили добычу более чем на 1 млн баррелей в сутки в попытке поддержать нефтяные рынки. Хотя этот шаг на короткое время подтолкнул нефть к отметке около $90 за баррель, в последние недели цены быстро отыграли этот рост.

«Спрос на нефть оказался под серьезным давлением на фоне довольно слабых экономических данных США и ожидания замедления роста экономики, кроме того, рынки ожидают и снижения спроса на нефть со стороны Штатов. То же самое можно сказать и о китайской экономике, которая показывает довольно неравномерное восстановление и также может привести к стагнации спроса на энергоносители в КНР. Также сейчас аналитики обеспокоены и тем, что Россия продолжает поставлять нефть в Индию и Китай, наращивая экспорт, что не стыкуется с заявлением о сокращении добычи со стороны РФ на 500 тыс. баррелей в сутки», - прокомментировал Маслов.

Станислав Митрахович, ведущий эксперт ФНЭБ и научный сотрудник Финансового университета при правительстве РФ, также указал на проблемы со спросом. «В Америке есть сложности, связанные с банковской системой, поэтому там спрос замедляется, а Америка – это пятая часть мирового потребления нефти. Что касается Китая, то там еще не так быстро отменили все коронавирусные ограничения, процесс затянут во времени», - отметил эксперт, отвечая на вопросы Finam.ru.

Нефть еще «соберется с силами»

Эксперты сходятся во мнении, что стоимость нефти должна вновь перейти к росту.

Как подчеркнул Митрахович, определяющие факторы для ее цены – это китайский спрос, американский спрос, а также дальнейшие действия ОПЕК+. «ОПЕК+ пока что держится, ограничения на добычу вводит, американские попытки уговорить арабскую часть ОПЕК+ увеличивать добычу пока что не приводят к согласию арабов, напротив, российская линия на ограничение добычи больше поддерживается», - отметил эксперт.

По его мнению, до конца года спрос в Китае восстановится и, скорее всего, цены на нефть будут расти. «Я думаю, для Brent и других основных бенчмарков в районе 80 долларов – это нормальная цена», - полагает Митрахович.

По мнению Маслова, в ближайший месяц стоит ожидать, что нефть марки Brent будет находиться в коридоре $76-80 за баррель. В то же время текущие факторы не должны повлиять на долгосрочные перспективы, и к концу года все же нефть вполне может торговаться у уровней в $85-95 за баррель.

Управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы «Промсвязьбанка» Екатерина Крылова также не ожидает еще большего снижения цен на нефть марки Brent на долгий срок и считает снижение избыточным. «Опасения в целом не новы, а факторы в пользу роста цен на нефть все же должны перевесить: близость автомобильного сезона, крепость баланса (ждем перехода в дефицит на фоне сокращения добычи ОПЕК+ и роста потребления Китаем) и неплохие данные от Минэнерго США по запасам. Прогнозируем возврат цен на Brent к 80+ долл./барр.», - сказала Крылова.

Росстат закрыл данные – что происходит с добычей в России?

Касаясь темы прекращения публикации данных Росстатом, Станислав Митрахович высказал мнение, что это связано с нежеланием «давать информацию международным оппонентам, чтобы они рассчитывали, как давить на российскую нефтянку».

Кроме того, по его словам, это может быть связано с уровнем добычи в марте.

«У нас была декларация вице-премьера Новака об ограничении добычи уже в марте на 0,5 млн баррелей в сутки, она не была нигде прописана. А теперь если бы выяснилось, что у нас не было падения добычи в марте, или падение было меньше, чем Новак обещал - вместо 500, например, 290 тысяч баррелей Международное энергетическое агентство насчитало падение в марте... Возможно, это одна из причин, почему Росстат не хочет публиковать данные», - предположил эксперт.

Аналогичную точку зрения высказал и Андрей Маслов. «То, что Росстат перестал публиковать данные по добыче нефти, только добавило опасений рынкам относительно того, придерживается ли РФ собственных заявлений о сокращении добычи на 500 тыс. б/с. И каковы вообще объемы добычи у второго по значимости (после Саудовской Аравии) члена ОПЕК+», - отметил аналитик «Финама».

Между тем, автор телеграм-канала MMI Евгений Суворов предупреждает, что решение Росстата закрыть данные по нефти будет иметь очень плохие последствия. «Главная проблема в том, что без данных по добыче нефти и понимания, какая там динамика, ни один аналитик не может сделать осознанный макропрогноз (напомним, что доля нефтегазового сектора в российском ВВП составляла в прошлом году 18,1%). Это означает снижение качества принимаемых экономических решений и в частном секторе, и в государственном», - отметил Суворов.

Говоря о прогнозе добычи нефти в стране на текущий год, Станислав Митрахович напомнил слова вице-премьера Александра Новака. Тот заявлял, что добыча нефти с конденсатом в 2023 году снизится на 20 млн тонн по сравнению с 2022-м, до 515 млн тонн. По словам Митраховича, это соответствует как раз снижению на 0,5 млн баррелей в сутки. «0,5 млн баррелей у нас теперь уже не просто декларация Новака, у нас теперь с мая зафиксированы обязательства внутри ОПЕК+», - напомнил эксперт.

У Екатерины Крыловой прогноз по добыче нефти в России более консервативный. «Добыча на уровне 503 млн тонн (-5,9%) за счет санкций и эмбарго на морские поставки, которые затрудняют реализацию топлива на традиционном европейском рынке», - оценила она.

Что будет с ценой Urals и бюджетом?

Что касается цены на российскую нефть марки Urlas, то, по оценке Маслова, в ближайшие недели, скорее всего, она будет находиться в коридоре $58-64 за баррель, а наполнение бюджета продолжится. «Здесь, скорее, вопрос в тратах, так как неясны объемы бюджетных трат на оборонную отрасль и все ей сопутствующее», - добавил эксперт.

По оценке Крыловой, среднегодовая цена Urals будет на уровне 60 долл./барр.

По мнению Митраховича, дисконт стоимости российской нефти Urals к Brent до конца года будет сокращаться, если будет продолжать отстраиваться новая логистика.

«Есть риски, что будут закручивать price cap, механизм контроля предельных цен, я не исключаю и такой вариант – правда, он у меня в качестве второстепенного, но теоретически может быть, что нам придется быстрее отказываться от западных перевозчиков и страховщиков, и тогда придется в большем объеме пожертвовать добычей. Бюджет наполняется меньше, чем в 2022 году, потому что 2022 год был очень удобный по объемам и по ценам. Но если сравнивать нефтяные доходы бюджета с 2021 и 2020 годом, когда был ковид, то 2023 год даже лучше», - заключил Митрахович.

Автор: Дмитрий Никитин

Источник: Finam.ru, 27.04.2023