Даёшь энергию, а не кокс!

Торговые войны США ударили по металлургическому углю из РФ, провоцируя РЖД и Минтранс на новые субсидии

Доходность от экспорта коксующего угля упала к середине марта сразу на 7–10%. Причины очевидны: рубль укрепился, а мировые цены на ископаемое снизились. При этом негативные показатели по металлургическим углям зафиксировали по всем основным и самым надёжным направлениям перевозок. В минусе все, включая и Восточный полигон, и Северо-Запад с Югом.

Причин, как всегда, хватает: тут и торговые войны США против всех, и откат мировых цен, и ожидания от всевозможных переговоров на самом высшем уровне, и даже урбанизация в Китае. А вот решений по-прежнему дефицит. И среди самых «популярных» — приевшееся кросс-субсидирование ЖД-логистики. Читай, преференции идущему на запад и юг углю за счёт других грузов. Никогда такого не было — и вот опять. (с)

Независимое агентство NEFT Research проанализировало сложившуюся ситуацию и сделало вывод, что потребовалась всего одна неделя, с 10 по 16 марта, чтобы нетбэки на кузбасский уголь в мгновение ока рухнули. И это несмотря на то, что в начале месяца фиксировался рост. Нетбэк на условиях FOB Дальний Восток неделя к неделе сократился на 6,9%, до 3,36 тыс. руб. за тонну. В портах северо-запада и юга показатель снизился на 9,8% и 10%, до 4,09 тыс. руб. за тонну (FOB Финский залив) и 3,89 тыс. руб. за тонну (FOB Азово-Черноморский бассейн).

«Нетбэк поставок коксующегося угля снизился на фоне продолжающейся коррекции котировок и ослабления курса рубля. Несколько российских экспортеров прекратили поставки в Китай, поскольку терпят убытки», — резюмируют происходящее аналитики NEFT Research.

Цены за отчётную неделю понижались на западном направлении на 1,1–3,6%, до 121,2–187,5 доллара за тонну в зависимости от порта. Котировки упали на 6,6–11,1%, до 133,4–188 долларов за тонну также на восточном направлении.

Если говорить конкретно о коксующемся угле, то в основном это сырьё для металлургии и тут много зависит от того, что вообще будет происходить в мировой экономике. Есть неопределённость в связи с торговой войной США против всех, можно сказать. Они вводят импортные пошлины, и пока рынок замер в ожидании того, будут ли окончательно введены с апреля пошлины на широкую номенклатуру товаров между Соединёнными Штатами и их торговыми партнёрами, в том числе Китаем, Индией, Евросоюзом. Это может привести к замедлению мировой экономики вообще, рассказал Vgudok эксперт финансового университета при Правительстве России Игорь Юшков.

«Соответственно, металлургии металлов понадобится меньше, чем планировалось. Меньше доходов, производства, строительства, на что уходят довольно большие объёмы металла. А значит и спрос на коксующийся уголь снижается. Мне кажется, что в преддверии нового раунда переговоров, которые все ожидают в начале апреля по вопросам торговых пошлин между США и множеством их торговых партнёров, все замерли, ждут, чем они закончатся. А значит, и закупки коксующегося угля падают», — полагает эксперт.

Параллельно в Китае, который является одним из крупнейших в мире импортёров коксующегося угля, ещё и подрастает его внутреннее производство, что приводит к сокращению импорта и спроса со стороны КНР. Более того, по мнению Игоря Юшкова, нас ждёт изменение географии поставок коксующихся углей.

«Можно ожидать роста потребления коксующегося угля даже больше в Индии, чем в Китае. В Китае уже состоялась урбанизация, у них пройден пик стройки. А в Индии этот процесс будет происходить и дальше. А значит спрос на стройматериалы и, в том числе, на металлы, продолжит расти. Эта страна воспринимается как будущий драйвер роста на рынке, в том числе, коксующегося угля.

Для России важно занять место именно на индийском участке, смотреть туда, занимать там место.

Уголь — это уходящий энергоноситель, а коксующийся уголь нужен для металлургии, металлы будут нужны и дальше. Посмотрим в итоге, как государство распределит помощь между этими двумя видами ископаемого. Скорее всего, больше поддерживать будут производителей энергетического угля, чем коксующегося», —заключает эксперт.

В РЖД оперативно отрапортовали, что с учётом возможностей инфраструктуры проводятся технологические мероприятия по вывозу максимального объёма грузов по направлениям с дефицитом провозной способности. В монополии напомнили, что с 1 января экспорт угля осуществляется в соответствии с очерёдностью, предусмотренной правилами недискриминационного доступа. За половину марта экспорт топлива на юг вырос на 58,3%, на восток — на 0,3%.

А ведь Минтранс ещё в середине марта бил в колокола, рассказывая об антикризисной компании для угольной отрасли и её главных целях: сохранить объёмы экспорта и привлечь инвестиции для стабильной добычи. Но есть и третий теперь уже совсем немаловажный пункт — стимулирование перевозок твёрдого топлива на запад и юг. В помощь которым могут быть выделены 73 млрд руб. и 28 млрд руб. соответственно.

По мнению эксперта по энергетике Кирилла Родионова, триггером проблем российских угольщиков стало возвращение мировых цен к многолетней норме.

«Это видно по рынку энергетического угля. В феврале 2025 года средняя цена на энергоуголь на австралийском хабе Ньюкасл сократилась до 107 долларов за тонну, минимальной отметки с начала энергокризиса. Для сравнения, в 2022 году, на пике энергокризиса, средняя цена энергоугля в Ньюкасле составляла 345 долларов за тонну», — уверен наш собеседник.

Тренд на возвращение цен к многолетней норме характерен и для рынка коксующегося угля. С учётом санкционных дисконтов угольщикам становится тяжелее финансировать транспортные расходы.

«Помочь российским производителям может только выход из международной изоляции, который приведёт к уменьшению скидок на экспортируемое топливо.

В целом, в добыче коксующегося угля, как и энергетического, будет происходить сдвиг на восток. 

Выживут те компании, активы которых находятся в сравнительной близости от дальневосточных портов.

Хотя в целом ситуация в сегменте коксующегося угля будет лучше, чем в сегменте энергетического: внедрение «зелёных» технологий в металлургии происходит медленнее, чем в электроэнергетике. Поэтому глобальный спрос на коксующийся уголь не будет сокращаться как минимум до 2030 года», — резюмирует эксперт.

Автор: Михаил Задорожный

Источник: Vgudok, 31.03.2025