«Дивиденды нельзя ставить во главу угла»

Дивидендная доходность "ТНК-ВР Холдинг" –– самая высокая среди нефтянных компаний, по данным СМИ. За ней следуют "Сургутнефтегаз" и "Башнефть". Акционерный капитал в России не всегда прозрачен, поэтому дивидендная доходность акций –– не главный показатель эффективности компании, отмечают аналитики. 

СМИ составили рейтинг дивидендной доходности акций нефтяников. Первое место занимает "ТНК-ВР Холдинг". Дивидендная доходность бумаг компании по итогам прошлого года останется на самом высоком уровне в отрасли — 15%. Второе и третье место в рейтинге занимают "Сургутнефтегаз" и "Башнефть".

В отдельных случаях высокая дивидендная доходность свидетельствует об эффективности бизнеса. Однако нельзя ставить всех нефтяников в один ряд, считает аналитик по нефти и газу инвестиционной компании "Капиталъ" Виталий Крюков.

"Для отдельных компаний, конечно, высокая дивидендная доходность свидетельствует о том, что компания весьма успешно ведет свой операционный бизнес. Между частными и госкомпаниями я бы большую разницу не проводил, но в последнее время мы видим, что государство прибегает к тому, что просит государственные компании увеличить дивидендные выплаты и тем самым, по сути, увеличить доходы бюджета через дивидендные выплаты. Поэтому по итогам прошлого года ряд государственных компаний очень сильно увеличил дивидендные выплаты. Часть этих выплат приходится, конечно же, на миноритарных акционеров", — отметил Крюков. 

Увеличила дивиденды "Татнефть": доход по привилегированным акциям составит около 7%. На пятом месте в рейтинге дивидендной доходности акций нефтяников — "Газпром". Правление концерна рекомендовало совету директоров повысить дивиденды по итогам 2011 года в два раза. Самая низкая доходность в отрасли осталась у акций государственной "Роснефти" — 1,6%, а также у "Новатэк" — 1,5%.

В российском нефтяном секторе размер дивидендной доходности акций не является показателем ее эффективности и успешности, уверен директор Фонда национальной энергетической безопасности Константин Симонов.

"У нас, поскольку на рынке есть государственные и частные компании, дивиденды нельзя ставить во главу угла, потому что, например, в Америке есть определенная бизнес-культура, более-менее понятные правила игры и компании, особенно в нефтегазовой сфере, где нет крупных государственных дивидендов, равны, и можно в этом плане действительно размер дивидендов как-то рассматривать как показатель успешности, но в России эта система не вполне работает. У нас во многих частных компаниях структура акционерного капитала далеко не так прозрачна и понятна и, в принципе, там миноритариев особо крупных нет. Владельцы этих компаний сами устанавливают дивиденды в зависимости от оперативных задач, которые нужно решить. Что касается госкомпаний, то тут тоже масса вопросов. Все зависит от решения правительства, забирать дивиденды в бюджет или оставить их на развитие компании", — считает Симонов.

Средняя дивидендная доходность по крупнейшим зарубежным нефтяным компаниям составит почти 5%. В лидерах французская Total, в то время, как нынешний партнер "Роснефти" по разработке шельфа Exxon платит держателям своих акций всего 2,2%.

Автор: Анастасия Стрелковская

Источник: Коммерсант FM, 02.05.2012