Главная > Актуальные комментарии > ТЭК > Почему инвесторы старательно избавляются от нефти

Почему инвесторы старательно избавляются от нефти

Хедж-фонды распродают нефтяные фьючерсы пятую неделю подряд, что является самым продолжительным периодом снижения с ноября 2016 года. И это при том, что цены на нефть растут.

Ведущий эксперт Фонда национальной энергетической безопасности Игорь Юшков объясняет «Ридусу», как вообще хедж-фонды получают прибыль.

Хедж-фонды, как следует из их названия, — это страховщики биржевых игроков. Если цены на нефть падают ниже уровня, который нефтетрейдеры застраховали, то фонд выплачивает им разницу и позволяет выйти из сделки с нулевым результатом,— говорит он.

Но необычность нынешней ситуации состоит в том, что цены на нефть как раз растут: котировки Brent превысили 80 долларов за баррель впервые с 2014 года. И тем не менее хедж-фонды стараются выходить из нефтяных контрактов.

Это в самом деле представляет собой пока не очень массовый, но все же тренд, говорит начальник аналитического отдела «Церих Кэпитал Менеджмент» Николай Подлевских.

Многие из нефтяных контрактов, которые торгуются на фьючерсных рынках, — финансовые, а не поставочные, то есть в них не присутствуют физические объемы нефти. Финансовые компании эти контракты используют как расчетный инструмент,— рассказал он «Ридусу».

В последние полгода ситуация на этом рынке, называемая на профессиональном жаргоне «контанго» (превышение цены дальних фьючерсов над ближними), сменилась «бэквордацией» (противоположным трендом).

Не станцевать ли нам контанго? 

Границей «прилива и отлива» стал уровень в 70 долларов за баррель: поскольку нефтетрейдеры верили в то, что выше этого порога нефть ни в коем случае не пойдет.

Однако непредсказуемые телодвижения администрации США по отказу от ядерной сделки с Ираном, как и решение ОПЕК оставить в силе соглашение о заморозке объемов добычи, пробили этот уровень вверх.

Тем не менее основная масса участников этого рынка по-прежнему убеждена, что это «пробой» затянется не позднее, чем через три-четыре месяца, говорит Подлевских.

Несмотря на то, что на спотовом рынке цены на нефть ощутимо растут, среди игроков все больше превалируют настроения, что к осени цены откатятся обратно. Понимая это, хедж-фонды, можно так сказать, хеджируют сами себя, продавая контракты самим же производителям нефти. А последние этим гарантируют себе наличие спроса по заранее известным ценам, не зависящим от внешних факторов, которые с горизонтом в несколько месяцев никто не может прогнозировать,— говорит эксперт.

Основные операторы нефтяного рынка поэтому продают не «поставочные», а «расчетные» фьючерсы, которые они выкупили у хедж-фондов — то есть это win-win situation, когда и волки сыты, и овцы целы. Применительно к нефтяным биржам, это означает, что хедж-фонды в текущие месяцы становятся нетто-продавцами фьючерсов, на которые есть спрос со стороны производителей и продавцов физической нефти.

С августа 2014 года нефть находится в «медвежьей» (понижающей) фазе. Пик бэквордации был отмечен в сентябре 2013 года. Однако в последние недели наблюдается обратная динамика — сокращения контанго и попытки выхода в бэквордацию (что эти слова означают, см. выше). 

Автор: Игорь Серебряный

Источник: Ридус, 21.05.2018


Специальный доклад:

Организация внутреннего рынка газа в России: тактика «малых дел»

Аналитическая серия «ТЭК России»:

Санкции в отношении российского нефтегаза: давление продолжается
Арктика – советская гигантомания или прорывной проект?
Арктика на глазах обретает черты даже не просто крупного проекта, а чуть ли не национальной идеи. Страна стремительно возвращается к освоению Арктики советского масштаба. Впору говорить о настоящей «арктической мании». Она очень логично вписывается в экономическую политику правительства, все более явно делающего ставку на большие промышленные проекты. Поэтому Арктика становится едва ли не основным в списке промышленных приоритетов исполнительной власти. И реализовывать его предлагается по принципу «за ценой не постоим».
Государственное регулирование нефтегазового комплекса в 2018 году и перспективы 2019 года
«Газпром» на пути к новой реальности
В поисках лучшего налогового режима для нефтегаза: продолжение фискальных экспериментов
Налоговая тема стала абсолютным хитом 2018 года. Правительство в очередной раз решило переписать правила игры.Основным предлогом стал новый иннаугурационный Указ президента Путина. Выяснилось, что на новые объявленные национальные проекты не хватает около 8 трлн рублей. И кабинет министров недолго думал, где взять эти средства. Речь идет о внедрении новаторской для РФ системы налогообложения, которая позволила бы перейти от налогообложения выручки к налогообложению прибыли. Нефтяные компании годами боролись за это. Однако сегодня они не выглядят довольными, не спеша переходить на новый налоговый режим, а требуя сохранения старых добрых льгот.

Все доклады за: 2016 , 15 , 14 , 13 , 12 , 11 , 10 , 09 , 08 , 07 гг.

PRO-GAS
Рейтинг@Mail.ru Rambler's Top100
О Фонде | Продукты | Услуги | Актуальные комментарии | Книги | Выступления | Клиенты | Цены | Карта cайта | Контакты
Консалтинговые услуги, оценка политических рисков в ТЭК, интересы политических и экономических элит в нефтегазовой отрасли.
Фонд национальной энергетической безопасности © 2007
  Новости ТЭК   Новости российской электроэнергетики