Главная > Актуальные комментарии > ТЭК > Почему инвесторы старательно избавляются от нефти

Почему инвесторы старательно избавляются от нефти

Хедж-фонды распродают нефтяные фьючерсы пятую неделю подряд, что является самым продолжительным периодом снижения с ноября 2016 года. И это при том, что цены на нефть растут.

Ведущий эксперт Фонда национальной энергетической безопасности Игорь Юшков объясняет «Ридусу», как вообще хедж-фонды получают прибыль.

Хедж-фонды, как следует из их названия, — это страховщики биржевых игроков. Если цены на нефть падают ниже уровня, который нефтетрейдеры застраховали, то фонд выплачивает им разницу и позволяет выйти из сделки с нулевым результатом,— говорит он.

Но необычность нынешней ситуации состоит в том, что цены на нефть как раз растут: котировки Brent превысили 80 долларов за баррель впервые с 2014 года. И тем не менее хедж-фонды стараются выходить из нефтяных контрактов.

Это в самом деле представляет собой пока не очень массовый, но все же тренд, говорит начальник аналитического отдела «Церих Кэпитал Менеджмент» Николай Подлевских.

Многие из нефтяных контрактов, которые торгуются на фьючерсных рынках, — финансовые, а не поставочные, то есть в них не присутствуют физические объемы нефти. Финансовые компании эти контракты используют как расчетный инструмент,— рассказал он «Ридусу».

В последние полгода ситуация на этом рынке, называемая на профессиональном жаргоне «контанго» (превышение цены дальних фьючерсов над ближними), сменилась «бэквордацией» (противоположным трендом).

Не станцевать ли нам контанго? 

Границей «прилива и отлива» стал уровень в 70 долларов за баррель: поскольку нефтетрейдеры верили в то, что выше этого порога нефть ни в коем случае не пойдет.

Однако непредсказуемые телодвижения администрации США по отказу от ядерной сделки с Ираном, как и решение ОПЕК оставить в силе соглашение о заморозке объемов добычи, пробили этот уровень вверх.

Тем не менее основная масса участников этого рынка по-прежнему убеждена, что это «пробой» затянется не позднее, чем через три-четыре месяца, говорит Подлевских.

Несмотря на то, что на спотовом рынке цены на нефть ощутимо растут, среди игроков все больше превалируют настроения, что к осени цены откатятся обратно. Понимая это, хедж-фонды, можно так сказать, хеджируют сами себя, продавая контракты самим же производителям нефти. А последние этим гарантируют себе наличие спроса по заранее известным ценам, не зависящим от внешних факторов, которые с горизонтом в несколько месяцев никто не может прогнозировать,— говорит эксперт.

Основные операторы нефтяного рынка поэтому продают не «поставочные», а «расчетные» фьючерсы, которые они выкупили у хедж-фондов — то есть это win-win situation, когда и волки сыты, и овцы целы. Применительно к нефтяным биржам, это означает, что хедж-фонды в текущие месяцы становятся нетто-продавцами фьючерсов, на которые есть спрос со стороны производителей и продавцов физической нефти.

С августа 2014 года нефть находится в «медвежьей» (понижающей) фазе. Пик бэквордации был отмечен в сентябре 2013 года. Однако в последние недели наблюдается обратная динамика — сокращения контанго и попытки выхода в бэквордацию (что эти слова означают, см. выше). 

Автор: Игорь Серебряный

Источник: Ридус, 21.05.2018


Специальный доклад:

Организация внутреннего рынка газа в России: тактика «малых дел»

Аналитическая серия «ТЭК России»:

Государственное регулирование нефтегазового комплекса в 2023 году и перспективы 2024 года
«Газпром» в период изгнания с европейского рынка. Возможное развитие газового рынка в России в условиях экспортных ограничений
Новая логистика российского нефтяного бизнеса
Новая энергетическая стратегия России: версия бумажная и фактическая
Энергостратегию до 2050 года (ЭС-2050) первоначально хотели утвердить до 15 сентября 2022 года. Однако и в декабре 2023 года она еще только обсуждается. И рабочая версия ЭС-2050 пока публично не предъявлена. С одной стороны, это наглядно показывает отношение к стратегическим документам в области энергетики. Получается, что отрасль в целом справляется с беспрецедентным санкционным давлением и без официальных стратегий. С другой стороны, российский нефтегаз столкнулся с действительно серьезными вызовами, к которым нельзя относиться легкомысленно. И оперативные проблемы являются отражением и долгосрочных угроз.
Российская нефтяная индустрия: жизнь под ценовым потолком
Уже почти полтора года российская нефтяная индустрия живет в условиях жесточайших санкций. Ключевыми из которых стало эмбарго на морские поставки нефти и нефтепродуктов в ЕС и страны G7, а также механизм price cap. Они заработали с конца 2022 года. За более чем 8 месяцев функционирования этих ограничений можно подвести предварительные итоги того, насколько успешно наши нефтяники справляются с этим вызовом. И как он сказался на объеме экспорта и на ценах.

Все доклады за: 2021, 20, 19, 18, 17, 16, 15, 14, 13, 12, 11, 10, 09, 08, 07 гг.

PRO-GAS
Рейтинг@Mail.ru Rambler's Top100
О Фонде | Продукты | Услуги | Актуальные комментарии | Книги | Выступления | Клиенты | Цены | Карта cайта | Контакты
Консалтинговые услуги, оценка политических рисков в ТЭК, интересы политических и экономических элит в нефтегазовой отрасли.
Фонд национальной энергетической безопасности © 2007
  Новости ТЭК   Новости российской электроэнергетики