Главная > Актуальные комментарии > ТЭК > Инвесторы часто ошибаются (аудио)

Инвесторы часто ошибаются (аудио)

Гость – гендиректор Фонда национальной энергетической безопасности, первый проректор Финансового университета при правительстве РФ Константин Симонов.

Ведущий – Владимир Аверин.

СИМОНОВ: У "Газпрома" разрыв в продаже газа – он огромный на внутреннем рынке зимой и летом, и, соответственно, разрыв в добыче, а у независимых этого разрыва нет, то есть они не содержат дополнительную мощность. В этом плане пиковые нагрузки закрываются газпромовским газом, это тоже стоит денег. Я еще могу таких примеров привести, то есть "Газпром" содержит единую систему газоснабжения, которая является его собственностью. Газификация – это тоже его нагрузка. Ну, да. Независимые говорят о том, что при этом "Газпром" является монополистом с точки зрения экспорта трубопроводного газа. Это – правда, государство как раз таким образом и решило эту проблему, что вот "вы – монополисты, но вы тогда и закрываете вот эти и эти истории". И "Газпром" их закрывает. Но с точки зрения инвестора – он же думает о том, "если я куплю акции "Газпрома", что будет с моим карманом?"

АВЕРИН: С моей денежкой.

СИМОНОВ: И в этом плане, конечно, он говорит, что если государство "Газпром" заставляет расходовать деньги вот на это, то инвестору совершенно никакого здесь удовольствия участвовать в этом нет.

Но все-таки очень любопытно, с чего я начал, с того, что все-таки капитализация – это взгляд инвестора на компанию, и он иногда – очень странный, действительно странный. Инвесторы очень часто ошибаются. Ведь в случае с "Газпромом" – даже если мы уберем все, что я перечислил, посмотрим на показатель чистой прибыли "Газпрома" и даже тех дивидендов, которые он платит. Я честно признаюсь, что "Газпром" платит меньше дивидендов, чем "Новатэк". "Новатэк" гораздо охотнее делится дивидендами, потому что "Новатэк" платит их как бы себе. Скажем, глава компании Михельсон – один из ключевых акционеров, и он, по сути дела, дивиденды платит себе. Он в этом плане более охотно делится, безусловно.

Но давайте это все оставим, давайте посмотрим на показатели, сколько "Газпром" и "Новатэк" платят своим акционерам на единицу, вложенную в их акции? Окажется, что "Газпром" все равно платит больше. Почему? Потому что у него прибыль, чистая прибыль – в 5 раз больше, чем у "Новатэка". И, даже платя 25% в виде дивидендов, суммарно он платит больше, чем "Новатэк".

На самом деле, если брать показатели даже того, сколько акционеры получат денег, то на акциях "Газпрома" они заработают в виде дивидендов больше, потому что физически "Газпром" платит больше за счет масштаба этого бизнеса. Еще раз повторяю, прибыль "Газпрома" чистая – она в 5 раз больше. Я беру цифры буквально этого года. Это означает, что, в общем, здесь есть и некоторое, ну, не совсем, может быть, экономическое восприятие, хотя, казалось бы, инвесторы должны все внимательно просчитать. Тут еще один момент: они ведь не только смотрят на дивиденды, они еще рассчитывают на рост стоимости компании.

Полностью слушайте в аудиоверсии. 

Источник: Вести ФМ, 20.09.2018


Специальный доклад:

Организация внутреннего рынка газа в России: тактика «малых дел»

Аналитическая серия «ТЭК России»:

Путеводитель по европейским санкциям против российского нефтегазового бизнеса
События февраля 2022 года стали не только политическим землетрясением. Они привели и к серьезнейшей трансформации нефтегазовых рынков. Санкции против России в реальности повлияют на всех крупных экспортеров и импортеров нефти и газа. Западные страны стремятся нанести удар по российской экономике, основу которой составляют доходы от экспорта углеводородов. Соответственно, санкции нацелены на их добычу и продажу. Доклад построен по хронологическому принципу и показывает усиление санкционного режима. Доклад является полноценным путеводителем по санкциям, введенным на начало июля 2022 года ЕС и Великобританией и имеющим прямое и косвенное влияние на нефтегаз.
Водородная повестка в России в период экономической войны с Западом
Российский экспорт нефти: от ковидного падения спроса к санкционной войне
События на Украине радикально изменили ситуацию на рынке углеводородов. Пандемийное падение спроса кажется уже не такой большой бедой. Теперь мы столкнулись с более серьезным вызовом. Политический Запад резко усилил санкционное давление на Россию. Началось вытеснение России с рынков нефти и газа. Серьезный удар обрушился на российские нефтяные поставки. США, Канада и Великобритания ввели запрет на закупку российской нефти. Но главное поле битвы - ЕС.
Государственное регулирование нефтегазового комплекса в 2021 году и перспективы 2022 года
Ситуация на нефтегазовых рынках в 2021 году радикально изменилась. Цены на нефть пошли вверх, а газовые - так и вовсе поставили исторические рекорды. Казалось бы, такой расклад должен радовать российские нефтегазовые компании, которые сумели получить по итогам 2021 года неплохую выручку и прибыль, и российское государство, опять имеющее профицитный бюджет именно благодаря экспорту нефти и газа. Однако весь год прошел в рассуждениях о туманном будущем углеводородов. Все чаще звучат прогнозы о конце эпохи нефти (а потом и газа) под давлением новой климатической повестки и энергетического перехода.
«Газпром» на гребне ценовой волны. Текущая ситуация на газовом рынке Европы
Динамика газового рынка Европы - один из центральных сюжетов развития мировой энергетики. Уже начиная с лета ситуация стала выходить из-под контроля. Цены на газ в Европе побили исторические рекорды, потащив за собой котировки на уголь и даже нефть. Европейцы стали оценивать ситуацию как полноценный энергетический кризис. «Газпром» как крупнейший поставщик газа на европейские рынки оказался в центре большой дискуссии с извечными русскими вопросами: кто виноват и что делать. Уникальная ситуация на европейском газовом рынке и положение «Газпрома» детально разбираются в этом докладе.

Все доклады за: 2021, 20, 19, 18, 17, 16, 15, 14, 13, 12, 11, 10, 09, 08, 07 гг.

PRO-GAS
Рейтинг@Mail.ru Rambler's Top100
О Фонде | Продукты | Услуги | Актуальные комментарии | Книги | Выступления | Клиенты | Цены | Карта cайта | Контакты
Консалтинговые услуги, оценка политических рисков в ТЭК, интересы политических и экономических элит в нефтегазовой отрасли.
Фонд национальной энергетической безопасности © 2007
  Новости ТЭК   Новости российской электроэнергетики