Нефть по $70 - иранская сделка и железные нервы ОПЕК+

Первая неделя лета ворвалась на рынок нефти новым локальным максимумом — котировки Brent пробили $71 за баррель, выйдя на уровень докризисного 2019 года. Активная вакцинация в странах и улучшение пандемической ситуации позитивным образом сказались на перспективах рынка. Так, в МЭА ожидают быстрого восстановления спроса, что вернет потребление на докризисные уровни примерно через год. При этом генсекретарь ОПЕК+ заявил, что докризисные уровни могут быть достигнуты раньше - уже в 4 квартале 2021 года. Александр Новак также считает, что мировой спрос на нефтепродукты восстанавливается быстрее ожиданий.

На этом фоне никого на рынке не удивила июньская министерская встреча ОПЕК+, в рамках которой было принято решение продолжить увеличение добычи нефти в рамках согласованного 1 апреля плана. С июня поставки нефти на рынок увеличатся на 700 тыс. барр/сут., а в июле - еще на 841 тыс. При этом на встрече не обсуждался "иранский" вопрос, что было воспринятокак признак отсутствия существенных рисков для рынка в случае роста добычи в Иране. К тому же представитель иранского правительства Али Рабии отметил, что участники переговоров по ядерной сделке рассчитывают выйти на финишную прямую лишь в августе.

Каковы ближайшие перспективы нефтяного рынка? Цены подошли к максимумам года - насколько фундаментально обоснованы эти уровни? Чего ждать дальше от котировок «черного золота»? Как повлияет на рынок снятие американских санкций с Ирана? Не слишком ли позитивны эксперты в оценке восстановления спроса? Каково текущее состояние российских нефтегазовых компаний и сектора в целом? Насколько интересны их бумаги для инвестиций?

Участники конференции:

• Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента ИК "РЕГИОН"
• Екатерина Крылова, управляющий эксперт департамента стратегии и проектов развития "Промсвязьбанка"
• Оксана Лукичева, аналитик по товарным рынкам "Открытие Брокер"
• Александр Пасечник, руководитель аналитического управления Фонда национальной энергетической безопасности
• Дмитрий Баженов, ведущий аналитик отдела анализа финансовых рынков "КИТ Финанс Брокер"
• Игорь Евсин, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал"
• Анна Зайцева, ведущий аналитик отдела информации и анализа мировых рынков "ФИНАМ"
• Сергей Кауфман, аналитик "ФИНАМ"

- Есть ли вероятность нового обвала нефтяных цен в этом году? Что может к этому привести? Коронавирус пока не побежден и в ряде регионов мира ситуация остается сложной. Не слишком ли позитивны эксперты указанных нефтяных организаций?

Пасечник: - Конечно, риск "отката" котировок на "черное золото" не снят. Пандемия еще вовсе не побеждена, а мутации коронавируса нивелирует эффект от вакцинации. Так что неопределенность с горизонтом коронакризиса - генеральная угроза прогрессу рынку энергоресурсов. Правда, в арсенале противостоять возможному обвалу цены барреля - опыт действий ОПЕК+ в 2020 году, когда были оформлены беспрецедентные лимиты на добычу нефти.

- Кто из мировых нефтегазовых компаний более всего преуспел в диверсификации и переходе на альтернативные направления энергетики?

Пасечник: Да, сегодня большинство глобальных нефтегазовых концернов нацелились на энергетический переход. Хотя есть и любопытные свежие кейсы - так, к примеру, некоторые институциональные акционеры Exxon активно критикуют концерн за стратегию ставок на рост добычи углеводородов и его слабое внимание к проработке доктрины устойчивого развития.

- Поставляет ли сейчас Иран нефть на мировой рынок или он полностью лишен этой возможности? Если санкции против него отменят, то возможно ли, что Иран согласует свои действия с государствами ОПЕК+ по увеличению предложения нефти в мире, чтобы не обрушить мировые цены на нефть? Или он относится к ОПЕК негативно и не станет договариваться с организацией? А может, стране так нужны деньги, что она будет предлагать всем и каждому свою нефть буквально за бесценок, только чтобы пополнить бюджет?

Пасечник: Безусловно, иранская нефть и сейчас, в условиях режима санкций, присутствует на мировом рынке. Но теперь все более ожидаем прогресс в переговорах Тегерана с Вашингтоном по "ядерной сделке". И вероятный сценарий с финализацией пакетных договоренностей предполагает ослабление санкций США в адрес иранского энергосектора. Так что в итоге нефти в республике гораздо больше будет добываться, и после поставляться за нацпериметр. Естественно, такое развитие событий учитывает ОПЕК+: чтобы не допустить биржевой волатильности котировок на "черное золото" из-за восстановления отраслевой позиции Ирана на рынке, альянс может перейти к ужесточению добычных квот.

- Каковы причины сегодняшнего роста цен на нефть? Ведь и лето в Северном полушарии, отопительный сезон закончился. И страны ОПЕК+ добывают больше нефти, и экологическую повестку никто не отменял. Неужели дело только в увеличении спроса? Или есть и другие факторы?

Пасечник: Рост мирового спроса на нефть - прежде всего реакция рынка из-за сворачивания карантинных ограничений. Плюс работает высокий спрос на "черное золото" в Китае. Также помогает дорожать баррелю и монетарный фактор - все-таки политика ФРС в части поддержки доллара весьма посредственная.

- Нефть по 100 увидим в этом году или в следующем? Если не увидим, то какой предел роста по нефти марки лайт?

Пасечник: Ряд глобальных инвестбанков в этом году уже объявили о начале нового суперцикла на рынке нефти. То есть прогнозный настрой бычий. Полагаю, что здесь масса оговорок, конечно. К примеру, до сих пор не ясен вектор мировой пандемии, и поэтому футурологический консенсус ближе к тому, что взятие рубежа в $100 за бочку Brent если и состоится, то не ранее, чем в следующем году.

Источник: Finam.ru, 03.06.2021