Главная > Актуальные комментарии > ТЭК > Деньгам нашли применение получше

Деньгам нашли применение получше

Почему акционеров «Газпрома» оставили без дивидендов

Власти заберут у «Газпрома» 1,25 трлн руб., которые могли пойти на выплаты акционерам. Минфин подтвердил, что речь идет именно об этой сумме. 30 июня Госдума фактически одобрила изъятие у монополиста сверхдоходов через разовое повышение налога на добычу полезных ископаемых. Еще 29 июня такую же сумму «Газпром» планировал направить на выплату дивидендов, как и рекомендовал совет директоров. Почему власти резко изменили правила игры? И куда пойдут изъятые средства? Разбирался Даниил Бабкин.

«Газпром» ежегодно щедро вознаграждал акционеров и с какого-то момента тратил не менее половины своей чистой прибыли на дивиденды. В этом году они должны были стать рекордными не только для компании, но и для всего российского фондового рынка. Совет директоров рекомендовал выплатить по 52 руб. на акцию, всего — 1,25 трлн руб. А государство, владеющее контрольным пакетом монополиста, в таком случае получило бы около 600 млрд руб. Но в середине июня Минфин придумал схему поинтереснее. Ведомство подготовило поправки в Налоговый кодекс, чтобы изъять сверхдоходы «Газпрома». И в СМИ, и в самом законопроекте упоминались 416 млрд руб., и инвесторы рассчитывали, что это не сильно повлияет на размер дивидендов.

Реальность оказалась намного суровее: государство получит половину прибыли компании, то есть более 1 трлн руб. Но, кажется, внимательно текст поправок читали немногие акционеры, говорит независимый эксперт Борис Луцет: «Налоговый период по НДПИ — месяц. Это общая норма 26 главы, и она не меняется этим законопроектом. Поправки вносятся в статью, которая определяет порядок уплаты налога. Поправка предусматривает, что сумма, о которой все говорили, 416 млрд руб., уплачивается дополнительно за налоговый период, начало которого приходится на сентябрь, октябрь и ноябрь. За три налоговых периода получится 1,248 трлн руб.»

Речь идет именно об этой сумме, подтвердил 30 июня Минфин. И есть сомнения, были ли когда-нибудь в российской истории столь внушительные изъятия сверхприбыли. В итоге государство вместо 600 млрд руб. дивидендов получит в два раза больше. И именно этот фактор повлиял на решение о невыплате акционерам, говорит директор Фонда национальной энергетической безопасности Константин Симонов: «С одной стороны, Минфин говорит, мол, ребята, сами понимаете, какая ситуация в стране, а вы все равно вроде как с деньгами, давайте снова скидывайтесь в бюджет. Отрасль отвечает: слушайте, мы под санкциями, нас везде бьют, давайте будем искать какие-то компромиссы.

Думаю, разрешение "Газпрому" не выплачивать дивиденды — один из таких компромиссов. Потому что раньше Минфин жестко настаивал на том, чтобы госкомпании отдавали в виде дивидендов не меньше 25%».

Против выплаты дивидендов проголосовали держатели почти 51% акций «Газпрома» — это лишь немногим больше доли правительства в компании. Замглавы «Газпрома» Фамил Садыгов объяснил решение тем, что у концерна сейчас другие приоритеты, а именно газификация регионов, реализация инвестпрограммы и подготовка к предстоящей зиме. Впрочем, собеседники “Ъ FM” видят в этих словах некоторое лукавство. Более очевидная причина — грядущие проблемы компании из-за падающего экспорта в Европу, считает генеральный директор «Арикапитал» Алексей Третьяков:

«Ухудшение финансового состояния "Газпрома" в связи с переводом европейских потребителей на платежи за газ в рублях и с новостями об ограничении дальнейшего экспорта в Европу из-за проблем с газопроводами. Но, конечно, решение было принято достаточно коряво. Пострадали просто российские миноритарии и национальные инвесторы. Я надеюсь, что "Газпром", посчитав еще раз бюджет, позже соберется и выплатит дивиденды в меньшем объеме».

Впрочем, снижение экспорта газа в Европу может быть долгосрочным планом давления на Запад, не исключают эксперты. Тогда нежелание компании платить дивиденды понятно — с каждым месяцем ее прибыль будет все меньше. Отчасти это подтверждается и действиями самого «Газпрома», говорит заместитель директора по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Белогорьев:

«Здесь движение с двух сторон. 8 стран из 23, которые потребляли российский газ, от него уже отказались, и мы видим серьезные попытки к снижению импорта со стороны многих других государств, в том числе Германии и Италии, наших ключевых потребителей.

С другой стороны, и "Газпром" не спешит увеличивать поставки, и складывается впечатление, что он пытается их снизить. Это видно хотя бы по тому, как мало он прокачивает сейчас через Украину».

Куда пойдет 1,25 трлн руб. и зачем Минфину понадобилось столько денег именно сейчас — другой вопрос. Может быть, на восстановление новоприбывших территорий. В этом свете интересно, удовлетворится ли правительство разовой выплатой от монополиста в этом году или будет повышать НДПИ для «Газпрома» постоянно.

Автор: Даниил Бабкин

Источник: КоммерсантЪ FM, 01.07.2022 


Специальный доклад:

Организация внутреннего рынка газа в России: тактика «малых дел»

Аналитическая серия «ТЭК России»:

Водородная повестка в России в период экономической войны с Западом
Российский экспорт нефти: от ковидного падения спроса к санкционной войне
События на Украине радикально изменили ситуацию на рынке углеводородов. Пандемийное падение спроса кажется уже не такой большой бедой. Теперь мы столкнулись с более серьезным вызовом. Политический Запад резко усилил санкционное давление на Россию. Началось вытеснение России с рынков нефти и газа. Серьезный удар обрушился на российские нефтяные поставки. США, Канада и Великобритания ввели запрет на закупку российской нефти. Но главное поле битвы - ЕС.
Государственное регулирование нефтегазового комплекса в 2021 году и перспективы 2022 года
Ситуация на нефтегазовых рынках в 2021 году радикально изменилась. Цены на нефть пошли вверх, а газовые - так и вовсе поставили исторические рекорды. Казалось бы, такой расклад должен радовать российские нефтегазовые компании, которые сумели получить по итогам 2021 года неплохую выручку и прибыль, и российское государство, опять имеющее профицитный бюджет именно благодаря экспорту нефти и газа. Однако весь год прошел в рассуждениях о туманном будущем углеводородов. Все чаще звучат прогнозы о конце эпохи нефти (а потом и газа) под давлением новой климатической повестки и энергетического перехода.
«Газпром» на гребне ценовой волны. Текущая ситуация на газовом рынке Европы
Динамика газового рынка Европы - один из центральных сюжетов развития мировой энергетики. Уже начиная с лета ситуация стала выходить из-под контроля. Цены на газ в Европе побили исторические рекорды, потащив за собой котировки на уголь и даже нефть. Европейцы стали оценивать ситуацию как полноценный энергетический кризис. «Газпром» как крупнейший поставщик газа на европейские рынки оказался в центре большой дискуссии с извечными русскими вопросами: кто виноват и что делать. Уникальная ситуация на европейском газовом рынке и положение «Газпрома» детально разбираются в этом докладе.
Фискальная политика в нефтяной отрасли: выжимание последних соков или шанс на перезапуск отрасли?
Нефтяной сектор традиционно рассматривается правительством как донор федерального бюджета. Осенью 2020 года была принята целая серия репрессивных решений относительно нефтяных компаний, мотивированных необходимостью сбора дополнительных денег в бюджет. При этом бюджетная кампания осени 2021 года стала радикальным контрастом по сравнению с 2020 годом. Фокус внимания Минфина сместился на металлургическую и горнодобывающую промышленность, в то время как нефтяники получили определенную передышку. Вопрос, что будет дальше.

Все доклады за: 2021, 20, 19, 18, 17, 16, 15, 14, 13, 12, 11, 10, 09, 08, 07 гг.

PRO-GAS
Рейтинг@Mail.ru Rambler's Top100
О Фонде | Продукты | Услуги | Актуальные комментарии | Книги | Выступления | Клиенты | Цены | Карта cайта | Контакты
Консалтинговые услуги, оценка политических рисков в ТЭК, интересы политических и экономических элит в нефтегазовой отрасли.
Фонд национальной энергетической безопасности © 2007
  Новости ТЭК   Новости российской электроэнергетики