Деньгам нашли применение получше

Почему акционеров «Газпрома» оставили без дивидендов

Власти заберут у «Газпрома» 1,25 трлн руб., которые могли пойти на выплаты акционерам. Минфин подтвердил, что речь идет именно об этой сумме. 30 июня Госдума фактически одобрила изъятие у монополиста сверхдоходов через разовое повышение налога на добычу полезных ископаемых. Еще 29 июня такую же сумму «Газпром» планировал направить на выплату дивидендов, как и рекомендовал совет директоров. Почему власти резко изменили правила игры? И куда пойдут изъятые средства? Разбирался Даниил Бабкин.

«Газпром» ежегодно щедро вознаграждал акционеров и с какого-то момента тратил не менее половины своей чистой прибыли на дивиденды. В этом году они должны были стать рекордными не только для компании, но и для всего российского фондового рынка. Совет директоров рекомендовал выплатить по 52 руб. на акцию, всего — 1,25 трлн руб. А государство, владеющее контрольным пакетом монополиста, в таком случае получило бы около 600 млрд руб. Но в середине июня Минфин придумал схему поинтереснее. Ведомство подготовило поправки в Налоговый кодекс, чтобы изъять сверхдоходы «Газпрома». И в СМИ, и в самом законопроекте упоминались 416 млрд руб., и инвесторы рассчитывали, что это не сильно повлияет на размер дивидендов.

Реальность оказалась намного суровее: государство получит половину прибыли компании, то есть более 1 трлн руб. Но, кажется, внимательно текст поправок читали немногие акционеры, говорит независимый эксперт Борис Луцет: «Налоговый период по НДПИ — месяц. Это общая норма 26 главы, и она не меняется этим законопроектом. Поправки вносятся в статью, которая определяет порядок уплаты налога. Поправка предусматривает, что сумма, о которой все говорили, 416 млрд руб., уплачивается дополнительно за налоговый период, начало которого приходится на сентябрь, октябрь и ноябрь. За три налоговых периода получится 1,248 трлн руб.»

Речь идет именно об этой сумме, подтвердил 30 июня Минфин. И есть сомнения, были ли когда-нибудь в российской истории столь внушительные изъятия сверхприбыли. В итоге государство вместо 600 млрд руб. дивидендов получит в два раза больше. И именно этот фактор повлиял на решение о невыплате акционерам, говорит директор Фонда национальной энергетической безопасности Константин Симонов: «С одной стороны, Минфин говорит, мол, ребята, сами понимаете, какая ситуация в стране, а вы все равно вроде как с деньгами, давайте снова скидывайтесь в бюджет. Отрасль отвечает: слушайте, мы под санкциями, нас везде бьют, давайте будем искать какие-то компромиссы.

Думаю, разрешение "Газпрому" не выплачивать дивиденды — один из таких компромиссов. Потому что раньше Минфин жестко настаивал на том, чтобы госкомпании отдавали в виде дивидендов не меньше 25%».

Против выплаты дивидендов проголосовали держатели почти 51% акций «Газпрома» — это лишь немногим больше доли правительства в компании. Замглавы «Газпрома» Фамил Садыгов объяснил решение тем, что у концерна сейчас другие приоритеты, а именно газификация регионов, реализация инвестпрограммы и подготовка к предстоящей зиме. Впрочем, собеседники “Ъ FM” видят в этих словах некоторое лукавство. Более очевидная причина — грядущие проблемы компании из-за падающего экспорта в Европу, считает генеральный директор «Арикапитал» Алексей Третьяков:

«Ухудшение финансового состояния "Газпрома" в связи с переводом европейских потребителей на платежи за газ в рублях и с новостями об ограничении дальнейшего экспорта в Европу из-за проблем с газопроводами. Но, конечно, решение было принято достаточно коряво. Пострадали просто российские миноритарии и национальные инвесторы. Я надеюсь, что "Газпром", посчитав еще раз бюджет, позже соберется и выплатит дивиденды в меньшем объеме».

Впрочем, снижение экспорта газа в Европу может быть долгосрочным планом давления на Запад, не исключают эксперты. Тогда нежелание компании платить дивиденды понятно — с каждым месяцем ее прибыль будет все меньше. Отчасти это подтверждается и действиями самого «Газпрома», говорит заместитель директора по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Белогорьев:

«Здесь движение с двух сторон. 8 стран из 23, которые потребляли российский газ, от него уже отказались, и мы видим серьезные попытки к снижению импорта со стороны многих других государств, в том числе Германии и Италии, наших ключевых потребителей.

С другой стороны, и "Газпром" не спешит увеличивать поставки, и складывается впечатление, что он пытается их снизить. Это видно хотя бы по тому, как мало он прокачивает сейчас через Украину».

Куда пойдет 1,25 трлн руб. и зачем Минфину понадобилось столько денег именно сейчас — другой вопрос. Может быть, на восстановление новоприбывших территорий. В этом свете интересно, удовлетворится ли правительство разовой выплатой от монополиста в этом году или будет повышать НДПИ для «Газпрома» постоянно.

Автор: Даниил Бабкин

Источник: КоммерсантЪ FM, 01.07.2022