Потолок цены на газ принят: что будет дальше

Министры энергетики стран Евросоюза согласовали 19 декабря лимит цен на газ на уровне €180 за МВт•ч или примерно $2000 за 1000 куб. м. Потолок задействуется, если цена будет превышать эту отметку в течение трех дней и разница цены на газ на нидерландской бирже TTF и цены сжиженного природного газа (СПГ) превысит в те же три дня €35. Механизм может быть использован после 15 февраля 2023 года, в случае запуска он будет действовать 20 рабочих дней. Если цены три дня будут ниже €180, потолок деактивируется. Запланированная продолжительность существования механизма — год с возможностью продления.

«Цена может подниматься и выше €180, если рыночная цена на СПГ превысит €145 за МВт•ч, — сказал министр промышленности и торговли Чехии Йозеф Сикела на пресс-конференции в ходе встречи министров. — Другими словами, это не фиксированный потолок, а динамичный». Речь идет о том, что оба условия ввода «потолка» должны действовать одновременно.

Механизм не должен ставить под угрозу безопасность поставок или стабильность финансовых рынков ЕС, поэтому будет использован ряд мер предосторожности, которые позволят быстро, а в некоторых случаях автоматически отключить его (даже в течение первых 20 дней. — Forbes), сказал Сикела. По его словам, механизм будет автоматически деактивирован не только если цена газа упадет ниже €180, но и в случаях, когда Еврокомиссия объявит чрезвычайную ситуацию, спрос на газ в ЕС увеличится на 15% в месяц или на 10% в течение двух месяцев, импорт СПГ в ЕС резко сократится, а также если объем торгов на TTF значительно упадет к тому же периоду год назад. В любое время, когда такие риски или рыночные нарушения материализуются, Еврокомиссия примет решение о приостановке действия механизма коррекции рынка. Решение о приостановке будет опубликовано в официальном журнале ЕС и вступит в силу на следующий день после публикации.

21 декабря январские фьючерсы на газ на TTF торговались по €90 за МВт·ч, или $1098,5 за 1000 куб. м, по сравнению с €109, за МВт•ч, или около $1213 за 1000 куб. м 20 декабря.

По решению министров, потолок не будет применяться к внебиржевым сделкам, когда участники торгуют напрямую без регистрации сделок на бирже, и к спотовым контрактам — внутридневным или с поставкой через сутки. Он будет применяться к фьючерсным контрактам с поставкой через месяц, три месяца и год. К механизму будут подключены все торгующие газом биржи ЕС, но у комиссии позже будет возможность исключить некоторые из них, говорится в сообщении по итогам встречи министров.

Соглашение должно быть официально одобрено странами в письменной форме, после чего вступит в силу. «Сегодняшнее соглашение четко сигнализирует, что Европа не готова платить любую цену за газ и способна действовать как единое целое, чтобы обеспечить свою энергетическую безопасность», — сказала на пресс-конференции еврокомиссар по энергетике Кадри Симсон.

По сообщению Reuters, решение было принято абсолютным большинством голосов. Против проголосовала Венгрия, Австрия и Нидерланды воздержались. Решение — итог нескольких месяцев обсуждений и двух внеочередных встреч министров, на которых соглашения достичь не удалось из-за разницы позиций стран, одни из которых добивались установки потолка выше изначально предложенных €275 за МВт•ч, а другие настаивали на потолке €160 за МВт•ч.

Вместе с потолком цен на газ министры утвердили также механизм совместных закупок газа, в том числе совместного заполнения подземных хранилищ газом на 15%, и обмена газом между государствами ЕС. Этот механизм был ими согласован на встрече 24 ноября.

Что получилось

По мнению заместителя директора Института энергетики и финансов Алексея Белогорьева, принятое решение — успех сторонников вмешательства в рыночное ценообразование: Италии, Франции, Бельгии, Польши, Греции и некоторых других государств, которые смогли продавить свою позицию, навязав ее другим странам. «Принятое решение значительно более жесткое и радикальное по сравнению с тем, что предлагала Еврокомиссия, — говорит эксперт. — Это касается не только снижения потолка, но и прочих условий. Во-первых, вместо одного биржевого инструмента — фьючерса на месяц вперед — потолок распространен сразу на три: добавлены фьючерсы на три месяца и на год вперед. Кроме того, речь идет уже не только о TTF, а обо всех хабах на территории ЕС».

Впрочем, отмечает Белогорьев, противникам потолка тоже удалось отстоять ряд принципиальных оговорок. Прежде всего, из-под ограничений выведена спотовая торговля и внебиржевые сделки. «Очевидным следствием этого может стать расхождение в 2023 году динамики фьючерсных и спотовых цен на TTF, — полагает он. — Такое уже было в октябре 2022 года, но тогда спотовые цены оказались значительно ниже фьючерсных. В 2023 году может наблюдаться обратная картина».

«Схема в итоге получилась достаточно мягкой, — говорит эксперт Финансового университета и Фонда национальной энергетической безопасности Станислав Митрахович. — Во-первых, она применяется только к фьючерсам. Во-вторых, цена должна продержаться высокой в течение трех дней. Кроме того, если разница между фьючерсной ценой и ценой СПГ меньше €35 и рынок газа не слишком оторвался от рынка СПГ, механизм просто не будет запущен. А еще прописан механизм остановки. Если Брюссель увидит, что СПГ уходит из Европы и плывет в Азию, сработает остановка потолка».

Тем не менее, полагает Митрахович нельзя сказать, что схема абсолютно «травоядная», ведь она будет настраиваться и висеть над поставщиками своеобразным дамокловым мечом. Россиян, алжирцев, норвежцев, азербайджанцев, нигерийцев и всевозможные трейдинговые компании, которые поставляют газ и СПГ из разных стран мира, будут убеждать в том, что потолок цен допустим, чтобы в случае необходимости заставить их принимать прописанные ценовые условия, полагает эксперт.

«Выбор между €275 за МВт•ч и €180 за МВт•ч — это выбор между нерелевантным и небезопасным, между символическим жестом и попыткой загипсовать невидимую руку рынка», — считает независимый аналитик Елена Ананькина. Она напомнила, что цена газа выше €275 держалась в нынешнем году всего лишь несколько дней, зато именно благодаря «мощной» переплате Европе удалось заполнить свои газовые хранилища на 95%, что должно помочь Европе пережить зиму 2022-2023 годов.

Введение потолка цен — это ломка естественного и, в общем-то, судя по опыту 2022 года, хорошо работающего механизма рыночной адаптации к шокам со стороны предложения, согласен Белогорьев из Института энергетики и финансов. Но реальной проблемой для Европы, добавляет он, это может стать только при неблагоприятном стечении обстоятельств: заметном увеличении потребления СПГ в Азии, критическом сокращении запасов газа в европейских подземных хранилищах (ПХГ) и возможном восстановительном росте спроса на газ в самом ЕС. Всего этого в 2023 году может и не произойти, поэтому говорить о краткосрочных последствиях потолка пока рано, считает эксперт.

Включится ли потолок

Применение потолка на практике, считает Белогорьев, более чем вероятно. «Выше €180 за МВт•ч цены на TTF для фьючерса на месяц вперед взлетали в этом году неоднократно и держались долго: 4-8 марта, 13 июля, с 26 июля по 16 сентября, 20-23 и 27-29 сентября, в общей сложности 50 торговых дней, — говорит он. — И хотя в последние дни цены держатся на уровне €105-140 за МВт•ч, по многим оценкам, к лету 2023 года они могут вернуться на уровень выше €180. Причина та же, что и в 2022 году: повышенный спрос из-за необходимости масштабной закачки газа в ПХГ при еще более ограниченном предложении, чем в уходящему году. Хотя и потребление газа тоже заметно сжалось».

То, что потолок вводится в действие с 15 февраля 2023 года, а не с 1 января, как предполагалось ранее, не означает, что он не будет использован в текущий отопительный период, даже если январь и начало февраля будут холодными по сравнению со средними многолетними значениями, большие накопленные запасы газа в ПХГ — 83,8% от номинальной мощности по состоянию на 18 декабря — будут сдерживать рост цен, полагает Белогорьев. Но, по его мнению, основные риски сейчас видятся именно на завершающем этапе сезона — в конце февраля — марте, если запасы к этому времени будут сильно истощены, либо заметно снизится предложение СПГ.

«Даже если январь и начало февраля будут холодными, большие накопленные запасы газа в ПХГ (83,8% по состоянию на 18 декабря) будут сдерживать рост цен, — полагает Белогорьев. — Однако потолок вполне может быть задействован и в текущий отопительный период: риски появятся, если к концу февраля — марту запасы будут сильно истощены либо заметно снизится предложение СПГ».

Как известно, потолок будет действовать как минимум 20 рабочих дней, но если «динамический лимит ставок» будет ниже €180 за МВт•ч три рабочих дня подряд, он автоматически прекратит свое действие, отмечает эксперт межотраслевого экспертно-аналитического центра Союза нефтегазопромышленников России Ирина Кезик. Кроме того, Eврокомиссия в случае возникновения дефицита газа может его отменить. «Складывается впечатление, что это все игра на публику: введем потолок, который или не будет работать, или может быть отменен в любой момент», — говорит Кезик.

Каковы риски

Если потолок в €180 действительно включится, Европе будет трудно соревноваться за ограниченные объемы свободного СПГ с другими мировыми покупателями газа в Азии со всеми вытекающими рисками для энергобезопасности ЕС и закрытия энергоемких производств следующей зимой, полагает Ананькина. «Посмотрим, как поставщики, трейдеры и биржа отреагируют на сам факт регулирования, — говорит аналитик. — Хотя доля «Газпрома» на европейском рынке сейчас составляет всего 6%, без него заполнить хранилища к следующей зиме Европе будет сложно. Непонятно, сохранятся ли хоть какие-то поставки «Газпрома», ведь запуск потолка может стать поводом для судебных разбирательств». С другой стороны, если потолок в €180 будут массово обходить за счет внебиржевых сделок или альтернативных бенчмарков, то европейских потребителей он особо не защитит, полагает Ананькина.

Пока трудно представить, что случится, если зима будет холодная, цены будут высокими и мы увидим отрыв фьючерсов от рынка СПГ, говорит Митрахович из Финансового университета. Большой вопрос — прекратятся ли поставки. Пока это абстракция, ведь механизм введения потолка не заработает до 15 февраля, полагает он.

«В среднесрочной перспективе введение потолка может привести к уходу с TTF части финансовых игроков, зарабатывающих на торговле деривативами на газ, что способно подорвать ликвидность ценообразования на TTF, — говорит Белогорьев из института энергетики и финансов. — Это также может повысить ценообразующую роль других континентальных хабов в Германии, Австрии, Италии, если они получат исключение из-под действия потолка, и отчасти восстановить позиции британского газового бенчмарка NBP, сильно пошатнувшиеся в последние годы. Кроме того, возможный «упадок» TTF может дать дополнительный толчок к образованию полноценного газового хаба в каком-нибудь другом регионе».