Главная > Актуальные комментарии > ТЭК > «Система»: что дальше?

«Система»: что дальше?

На этой неделе в так называемом деле «Системы» наметилась определенность

Конечно, о точке говорить рано, пока это выглядит как точка с запятой. Арбитражный суд Москвы за три заседания разобрался в хитросплетениях ситуации и поддержал требование прокуратуры вернуть акции компании «Башнефть» в собственность Российской Федерации. «Система» заявила о том, что рассматривает возможность подачи апелляции, но в целом решение суда вряд ли можно назвать неожиданным. Вряд ли кто-то из представителей делового сообщества сомневается в том, что одним из итогов ситуации будет возврат «Башнефти» в федеральную собственность. Основные вопросы связаны с тем, какие еще последствия будет иметь этот громкий судебный процесс.

Компромиссная национализация

Пока можно констатировать, что сработал вариант, называвшийся многочисленными экспертами в качестве оптимального или компромиссного: государство получило возможность вернуть значимый актив, в приватизации которого обнаружило нарушения, но дивиденды, полученные «Системой» от «Башнефти», назад не затребовало. То, что такой вариант нельзя назвать негативным, видно и по реакции рынка: если предыдущие новости последовательно снижали стоимость акций «Системы» (за полтора месяца, прошедших с решения о домашнем аресте основного акционера компании Владимира Евтушенкова капитализация «Системы» снизилась вдвое), то после вынесения решения суда по «Башнефти» показатели слегка двинулись вниз, но потом поднялись сразу на 12%. По мнению аналитика «Уралсиб Кэпитал» Константина Белова, высказанному в интервью агентству «Интерфакс», текущее развитие ситуации уже заложено в цену акций «Системы», а главный вопрос сейчас: что дальше, т. е. последуют ли новые претензии к компании со стороны государства и будет ли обсуждаться возможность компенсации за «утерю» значимого актива.

Этот вопрос пока остается без ответа. Ведущий аналитик Фонда национальной энергетической безопасности Игорь Юшков, например, высказал опасение, что «разбор» многоплановой и многоотраслевой структуры, который начался с «Башнефти», продолжится». Обоснованность таких опасений подтверждают некие анонимные источники агентства «Интерфакс», назвавшие возможным появление новых претензий к АФК «Система» и утверждающие, что «дальнейшие действия государства будут зависеть от позиций оппонентов». Однако такой, «прискорбный», по мнению Юшкова, сценарий будет противоречить здравому смыслу и невыгоден для экономики России - несмотря на ситуацию с «Башнефтью», «Система» продолжает оставаться одним из крупнейших частных работодателей и лидеров социально ответственного бизнеса страны.

Вполне возможно, что тема с возможными новыми претензиями является плодом фантазии журналистов или частной инициативой того самого «источника». Предъявление финансовых претензий к «Системе», скорее всего, существенно осложнит положение компании. «Судебный процесс может оказать существенное негативное влияние на инвестиционную стратегию АФК «Система», ее финансовое состояние и долговые обязательства», - заявила компания после вынесения судом решения по акциям «Башнефти». Из-за ситуации с «Башнефтью» уже были приостановлены или отменены ряд сделок «Системы». Необходимость выплаты значительной суммы (ранее Следственный комитет заявлял о претензиях на сумму 190 млрд. руб.) потребует либо продажи активов, либо займов, что в нынешней экономической и политической ситуации представляется крайне непростой задачей. Некоторые эксперты считают, что и сама потеря «Башнефти» может сказаться на поведении кредиторов «Системы», которые могут потребовать досрочного погашения займов.

Решение, необходимое всем

Однако отсутствие новых претензий и сохранение ситуации в «умеренном» русле выгодно не только «Системе». Очевидно, что ситуация вокруг «Башнефти» - предмет для серьезного беспокойства российских бизнесменов. В такой ситуации государству важно не допустить панических настроений, исключить саму возможность интерпретации судебного процесса против «Системы» как нового поворота во взаимоотношениях с бизнесом или признака «закручивания гаек». Государство, конечно же, это понимает, поэтому пока что ситуация развивается в русле высказанных Владимиром Путиным надежд о том, что решения по делу «Башнефти» должны лежать в арбитражной, а не в уголовной плоскости.

Домашний арест Владимира Евтушенкова продолжает оставаться важным фактором, влияющим на дальнейшую судьбу АФК «Система». Более того, по сообщению ТАСС, следователь после заседания суда, на котором было озвучено решение по «Башнефти», сообщил журналистам, что перестал «отпускать» Евтушенкова на работу, а также о возможном продлении домашнего ареста главе «Системы». Такие заявления не только противоречат «установке», высказанной Президентом России, но и способствуют усилению «атмосферы страха», о недопустимости которой напомнил премьер-министр Медведев в день решения суда.

Еще одной стороной, заинтересованной в урегулировании ситуации с «Башнефтью», являются ее миноритарии. Пока основным акционером «Башнефти» была АФК «Система», нефтяная компания не только активно инвестировала в развитие, но и выплачивала самые высокие дивиденды в отрасли. По мнению аналитика «Уралсиб Кэпитал» Алексея Кокина, в случае возврата компании в федеральную собственность компания скорее будет наращивать инвестпрограмму и финансировать «амбициозные, но сомнительные проекты». То есть о дивидендах миноритариям можно забыть. При этом многие аналитики сходятся во мнении, что «Башнефть» недолго будет оставаться в государственной собственности и компанию в недалеком будущем ждет новый этап приватизации, потенциальные участники которой давно известны всем на рынке.

Резюме

Скорее всего, ясность наступит уже скоро. Очевидно, что отсутствие новых требований к «Системе», а также снятие уголовных претензий с Владимира Евтушенкова даст бизнес-сообществу ясный сигнал, что власти придерживаются обозначенного ранее курса и не намерены усиливать давление на предпринимателей. Что будет в случае альтернативного варианта развития событий, понятно, но представлять его нет никакого желания.

Автор: Михаил Валентинов

Источник: Комсомольская правда, 04.11.2014


Специальный доклад:

Организация внутреннего рынка газа в России: тактика «малых дел»

Аналитическая серия «ТЭК России»:

Энергетический переход и «зеленая повестка» в России: мода или суровая реальность?
Авария на «Дружбе»: основные последствия
Авария на нефтепроводе «Дружба» стала главным «хитом» 2019 года в российской нефтянке. Прошел уже год, а внятного ответа на вопрос, что же произошло, так и не получено. А ведь под удар была поставлена репутация России как надежного поставщика нефти. Нефть с хлорорганикой попала в Белоруссию, в Венгрию, Польшу, Германию, Украину, другие страны. Авария привела к грандиозному международному скандалу. И это в тот момент, когда стало очевидным нарастание конкуренции на мировом рынке.
Новая сделка ОПЕК+ и будущее нефтяного бизнеса в РФ
Государственное регулирование нефтегазового комплекса в 2019 году и перспективы 2020 года
Традиционно мы завершаем год итоговым докладом, обобщающим основные события и тенденции прошедшего года. 2019 год четко обозначил новую роль нефтегазового комплекса в России. Теперь это не просто главный донор российского бюджета, но прежде всего основная надежда на разгон экономического роста. Государство окончательно сделало в экономической политике ставку на большие проекты в кейнсианском стиле. Идеи улучшения институтов оставлены до лучших времен - на это просто нет времени, нужен быстрый результат.
«Газпром» на фоне внешних и внутренних вызовов
2019 год оказался для «Газпрома» весьма нервным. Внутри компании впервые с 2011 года прошли масштабные кадровые перестановки, затронувшие основные направления деятельности и ставшие продолжением внутренней реструктуризации блока, ответственного за ключевые стройки и систему закупок. На внешнем контуре весь год продолжался «сериал» под названием «будущее транзита через Украину» и закончившийся подписанием контрактов буквально 31 декабря. Его сопровождали яростные битвы вокруг «Турецкого потока» и «Северного потока-2». В итоге первый будет открыт 8 января 2020 года, а второй в самом конце 2019 года попал под американские санкции – пока в нем «дырка» в 160 км по двум ниткам. Зато на восточном векторе совершен серьезный прорыв – заработал газопровод «Сила Сибири».

Все доклады за: 2016 , 15 , 14 , 13 , 12 , 11 , 10 , 09 , 08 , 07 гг.

PRO-GAS
Рейтинг@Mail.ru Rambler's Top100
О Фонде | Продукты | Услуги | Актуальные комментарии | Книги | Выступления | Клиенты | Цены | Карта cайта | Контакты
Консалтинговые услуги, оценка политических рисков в ТЭК, интересы политических и экономических элит в нефтегазовой отрасли.
Фонд национальной энергетической безопасности © 2007
  Новости ТЭК   Новости российской электроэнергетики