Главная > Актуальные комментарии > ТЭК > Fitch оценил «здоровье» крупнейших нефтедобытчиков в эпоху низких цен

Fitch оценил «здоровье» крупнейших нефтедобытчиков в эпоху низких цен

Зарубежных коллег российские компании обыгрывают благодаря сравнительно низкой долговой нагрузке. Правда, по мнению аналитиков Fitch, это всё равно не поможет им выйти в плюс как минимум до 2018 года.

Первые полгода прошли для нефтяников сложно — стоимость барреля до сих пор держится ниже приемлемых для многих $50 и в целом ниже средней стоимости по 2015-му ($51). Высокие затраты на добычу компании будут пытаться снижать, урезая расходы. Но до конца года, скорее всего, ситуация не выправится, в плюс производителям не выйти, полагают аналитики Fitch Ratings в своём свежем отчёте (есть в распоряжении Лайфа).

Общее финансовое здоровье любой нефтекомпании негласно принято оценивать по так называемому денежному потоку, то есть отношению затрат компании к её доходам. Слишком низкие цены на нефть вкупе с продолжающимися вложениями компаний в нефтеразведку и добычу, естественно, делают такой поток отрицательным. За год, отмечают в Fitch Ratings, средняя стоимость бочки упала на $17 — с $58 по первому полугодию 2015-го до $41 по этом году.

Для европейских мейджоров, таких как Shell, Total, BP и Eni, денежный поток будет оставаться отрицательным как минимум до конца года, прогнозируют в Fitch. Что касается российских компаний, то их отчётность даёт понять, что компании будут больше тратить, чем зарабатывать, на протяжении ещё большего времени — до 2018 года, рассказал Лайфу аналитик Fitch Ratings Дмитрий Маринченко. 

"Причины тут две — довольно большие капитальные вложения в рост добычи и повышение налоговой нагрузки, произошедшее в этом году. По нашему прогнозу, в 2017 году налоги снижены не будут. Вероятно, покрывать свои затраты нефтяники будут за счёт роста заимствований и своей денежной "подушки" — Дмитрий Маринченко, аналитик Fitch Ratings. 

Правда, есть и исключения. Например, НОВАТЭК, который в прошлом году завершил много проектов. Вложения в один из крупнейших проектов компании — завод по сжижению газа "Ямал СПГ" — учитываются отдельно и не включаются в общие затраты компании, уточнил Маринченко.

Впрочем, не только компания миллиардера Леонида Михельсона выгодно отличается от западных, замечает аналитик, российские компании в принципе выигрывают у иностранных по размеру долговой нагрузки (отношение долга к полученной прибыли до уплаты процентов, налогов и вычетов по амортизации, на профслэнге это называется EBITDA). У нефтяников из России, считает Маринченко, она продолжит оставаться на приемлемом уровне, в то время как иностранцам придётся всё больше увеличивать заимствования.

— Забавно, но своей относительно небольшой долговой нагрузке российские нефтяники обязаны … санкциям — они препятствуют получению дешёвых западных кредитов и, соответственно, накапливанию задолженности, замечает ведущий эксперт Фонда национальной энергетической безопасности Игорь Юшков.

Сойтись затраты с доходами смогут, скорее всего, только к 2017—2018 годам, когда нефтяные котировки будут устойчиво держаться выше $50 за баррель, считает Fitch Ratings.

Автор: Арсений Погосян

Источник: Life.Ru, 04.08.2016


Аналитическая серия «ТЭК России»:

Санкции в отношении российского нефтегаза: кольцо сжимается
Американский сланец: жизнь в эпоху Трампа
Новый американский президент четко обозначил свои приоритеты в области энергетики, назвав ВИЭ пустой тратой денег и открыто сделав ставку на углеводороды. Это отличная новость для американских сланцевых компаний, как и существенный рост нефтяных цен на мировом рынке в 2017 и особенно в начале 2018 годов. Всем интересно, сколько нефти США на самом деле способны добывать. А ведь есть еще тема сланцевого газа. Соединенные Штаты слишком агрессивно рекламируют резкий рост производства СПГ, что невозможно без существенного увеличения добычи газа – опять же сланцевого.
Государственное регулирование нефтегазового комплекса в 2017 году и перспективы 2018 года
«Газпром» на внутреннем и внешнем рынках газа: как поделить газовый «пирог»
Положение «Газпрома» весьма противоречиво. С одной стороны, после нескольких лет сокращения добычи из-за обострения конкуренции на внутреннем рынке и негативных тенденций на рынках внешних «Газпром» вновь наращивает производство газа. И ставит рекорд за рекордом на европейском рынке, покрывая дополнительный спрос. Атаки независимых производителей, требующих реформирования отрасли или хотя бы их допуска к трубопроводному экспорту, были в очередной раз отбиты. Компания получила некоторую передышку. С другой стороны, политическое сопротивление «Газпрому» в Европе только усиливается. Разворачивается финальная схватка за позиции на европейском рынке в будущем. Оппоненты бросают все силы на то, чтобы остановить или затормозить строительство «Северного потока - 2». Да и внутренние производители газа сдаваться не намерены. Кроме того, серьезно ухудшилось финансовое положение «Газпрома».
Российский нефтегаз в 2025 году: картина будущего
Все мы хотим знать, что ждет нефтегазовую промышленность в ближайшие годы. Известны два основных подхода к будущему, в том числе и будущему нефтегазовой промышленности. Первый – попытаться понять, что же ждет отрасль впереди исходя из текущих трендов. Второй - заняться конструированием этого самого будущего. Начертать план, которому нужно следовать, чтобы избежать проблем и минимизировать риски. Новый доклад ФНЭБ позволит понять, у каких развилок стоит отрасль и по какому пути нефтегазовую промышленность пытаются провести.

Все доклады за: 2016 , 15 , 14 , 13 , 12 , 11 , 10 , 09 , 08 , 07 гг.

PRO-GAS
Рейтинг@Mail.ru Rambler's Top100
О Фонде | Продукты | Услуги | Актуальные комментарии | Книги | Выступления | Клиенты | Цены | Карта cайта | Контакты
Консалтинговые услуги, оценка политических рисков в ТЭК, интересы политических и экономических элит в нефтегазовой отрасли.
Фонд национальной энергетической безопасности © 2007
  Новости ТЭК   Новости российской электроэнергетики