Пять сценариев будущего «Роснефти»

О завершении приватизации 19,5 процента акций «Роснефти» было объявлено вечером 7 декабря. Вопреки ожиданиям, она состоялась не с помощью buy back (обратного выкупа акций), а посредством реальной продажи. Покупателем неожиданно выступил консорциум, в состав которого входят международный трейдер Glencore и Катарский суверенный фонд. В результате сделки в бюджет РФ поступят 10,5 млрд евро, а доля иностранных компаний в акционерном капитале «Роснефти» превысит 39 процентов (19,75% уже принадлежат BP). Каких еще неожиданностей ожидать от «Роснефти»? DW — о возможных сценариях.

Если на этом неожиданности закончатся

Согласно одному из сценариев, на сегодняшних новостях основные интриги закончатся, и ситуация законсервируется на какое-то время. Как заявил DW нефтегазовый аналитик Sberbank CIB Валерий Нестеров, сама по себе новость о приватизации позитивна как с точки зрения роста капитализации «Роснефти» (8 декабря она впервые превысила 4 трлн рублей), так и с точки зрения пополнения бюджета, а также формирования имиджа концерна и России в мире.

«Ожидалась псевдоприватизация со сложной схемой и трудно предсказуемым результатом. Но компании удалось сохранить лицо. И хотя новые акционеры вряд ли будут существенно влиять на управление, для восприятия компании в мире их приход — качественное улучшение. „Роснефть“ уже не выглядит государственным монстром, а процесс огосударствления нефтегаза в России формально идет на убыль», — говорит он.

Таким образом, на этом этапе можно было бы зафиксироваться и начать думать о новых совместных проектах с новыми акционерами. В Glencore уже заявили, что видят в связи с покупкой доли «Роснефти» «новые возможности для партнерства и кооперации в сфере инфраструктуры, логистики и глобального трейдинга». «Очевидно, новые акционеры не являются конъюнктурными приобретателями. Так что, скорее всего, в среднесрочной перспективе структура акционеров будет оставаться неизменной», — предположил Валерий Нестеров.

Съест ли «Роснефть» «Русснефть»?

Примечательно, что компания Glencore уже владеет активами в России. Ей принадлежит блокпакет в частной российской нефтяной компании «Русснефть», возглавляемой Михаилом Гуцериевым. Компания занимает шестое место в РФ по объемам добычи, в последние месяцы планомерно ее увеличивая. В ноябре компания провела IPO на Московской бирже, сумев привлечь за 20 процентов обыкновенных акций 32,4 млрд рублей.

Проблема компании заключается в том, что она обременена долгами, главным образом, перед банком ВТБ. По состоянию на конец июля этого года долг перед банком составлял 1,3 млрд долларов. Начальник аналитического департамента инвесткомпании «Альпари» Александр Разуваев не исключает того, что, если у «Русснефти» будут проблемы с погашением, и банк получит контрольную долю должника, то он ее продаст как непрофильный актив. В этом случае покупателем теоретически может выступить «Роснефть».

Слияние с «Транснефтью» и угроза «Газпрому»

Однако гораздо более вероятным сценарием Александр Разуваев считает перспективу слияния «Роснефти» и владельца всей нефтепроводной системы России — компании «Транснефть». О том, что у главы «Роснефти» Игоря Сечина есть такое желание, по информации эксперта, было известно еще в 2012 году. Глава «Транснефти» Николай Токарев, вероятно, станет возражать (прохладные отношения между компаниями уже не раз выплывали наружу), однако, как говорит Разуваев, «Токарев не сможет ничего сделать с ресурсом Сечина».

Эксперт не исключает того, что слияние может произойти уже в следующем году. В этом случае, по его словам, «потом можно будет провести новую приватизацию и продать незначительную долю в уже объединенной компании, которая, по сути, будет являться нефтяным «Газпромом». Кстати, сохраняется определенная угроза и для самого «Газпрома». «Роснефть» не раз выступала за лишение его экспортной монополии. И это давление, по мнению Разуваева, теперь будет только расти.

Поглощение белорусских НПЗ

Среди иных объектов для поглощения начальник аналитического департамента «Альпари» допускает некоторые белорусские нефтеперерабатывающие активы, в частности, Новополоцкий и Мозырский НПЗ. «Их продажа могла бы помочь Беларуси пополнить бюджет, с чем сегодня есть проблемы. К тому же это несколько сократило бы зависимость от поставок нефти, ведь переход под контроль „Роснефти“ помог бы раз и навсегда решить проблему с загрузкой», — говорит Разуваев. 

Гипотетически такая сделка могла бы помочь Минску и решить вечную проблему с ценами на российский газ. Ведь в случае, если «Роснефти» удастся продавить свою инициативу и получить возможность экспортировать газ, в благодарность Беларуси за продажу НПЗ компания могла бы поставлять его ей по выгодным ценам.

Есть ли угроза для «Лукойла»

Ряд наблюдателей предполагают, что новой после поглощения «Башнефти» целью «Роснефти» может являться «Лукойл». В этом, в частности, уверена политический и экономический обозреватель Юлия Латынина. В эфире радиостанции «Эхо Москвы» 19 ноября она заявила, что громкая отставка экс-министра экономического развития Алексея Улюкаева и скандал вокруг поглощения «Роснефтью» «Башнефти» — «это первая артподготовка самой грандиозной кампании по отъему собственности со времени ЮКОСа. Это кампания по отъему «Лукойла».

Александр Разуваев высказывает сомнение относительно такой перспективы, поскольку, по его словам, «доля государства в российской нефтянке и так велика». Со скепсисом относится к вероятности поглощения «Лукойла» и глава Фонда национальной энергетической безопасности (ФНЭБ) Константин Симонов. Он приводит другой довод: по его словам, у «Роснефти» не хватит на покупку «Лукойла» денег. Впрочем, компании Игоря Сечина до последнего времени удавалось находить необходимые суммы на стратегически важные приобретения.

Автор: Евлалия Самедова

Источник: DW, 08.12.2016