Главная > Актуальные комментарии > ТЭК > Пять сценариев будущего «Роснефти»

Пять сценариев будущего «Роснефти»

2016 год оказался богатым на события для государственной «Роснефти». Ей удалось поглотить «Башнефть» и приобрести иностранных акционеров. DW — о том, чего еще ждать от «Роснефти».

О завершении приватизации 19,5 процента акций «Роснефти» было объявлено вечером 7 декабря. Вопреки ожиданиям, она состоялась не с помощью buy back (обратного выкупа акций), а посредством реальной продажи. Покупателем неожиданно выступил консорциум, в состав которого входят международный трейдер Glencore и Катарский суверенный фонд. В результате сделки в бюджет РФ поступят 10,5 млрд евро, а доля иностранных компаний в акционерном капитале «Роснефти» превысит 39 процентов (19,75% уже принадлежат BP). Каких еще неожиданностей ожидать от «Роснефти»? DW — о возможных сценариях.

Если на этом неожиданности закончатся

Согласно одному из сценариев, на сегодняшних новостях основные интриги закончатся, и ситуация законсервируется на какое-то время. Как заявил DW нефтегазовый аналитик Sberbank CIB Валерий Нестеров, сама по себе новость о приватизации позитивна как с точки зрения роста капитализации «Роснефти» (8 декабря она впервые превысила 4 трлн рублей), так и с точки зрения пополнения бюджета, а также формирования имиджа концерна и России в мире.

«Ожидалась псевдоприватизация со сложной схемой и трудно предсказуемым результатом. Но компании удалось сохранить лицо. И хотя новые акционеры вряд ли будут существенно влиять на управление, для восприятия компании в мире их приход — качественное улучшение. „Роснефть“ уже не выглядит государственным монстром, а процесс огосударствления нефтегаза в России формально идет на убыль», — говорит он.

Таким образом, на этом этапе можно было бы зафиксироваться и начать думать о новых совместных проектах с новыми акционерами. В Glencore уже заявили, что видят в связи с покупкой доли «Роснефти» «новые возможности для партнерства и кооперации в сфере инфраструктуры, логистики и глобального трейдинга». «Очевидно, новые акционеры не являются конъюнктурными приобретателями. Так что, скорее всего, в среднесрочной перспективе структура акционеров будет оставаться неизменной», — предположил Валерий Нестеров.

Съест ли «Роснефть» «Русснефть»?

Примечательно, что компания Glencore уже владеет активами в России. Ей принадлежит блокпакет в частной российской нефтяной компании «Русснефть», возглавляемой Михаилом Гуцериевым. Компания занимает шестое место в РФ по объемам добычи, в последние месяцы планомерно ее увеличивая. В ноябре компания провела IPO на Московской бирже, сумев привлечь за 20 процентов обыкновенных акций 32,4 млрд рублей.

Проблема компании заключается в том, что она обременена долгами, главным образом, перед банком ВТБ. По состоянию на конец июля этого года долг перед банком составлял 1,3 млрд долларов. Начальник аналитического департамента инвесткомпании «Альпари» Александр Разуваев не исключает того, что, если у «Русснефти» будут проблемы с погашением, и банк получит контрольную долю должника, то он ее продаст как непрофильный актив. В этом случае покупателем теоретически может выступить «Роснефть».

Слияние с «Транснефтью» и угроза «Газпрому»

Однако гораздо более вероятным сценарием Александр Разуваев считает перспективу слияния «Роснефти» и владельца всей нефтепроводной системы России — компании «Транснефть». О том, что у главы «Роснефти» Игоря Сечина есть такое желание, по информации эксперта, было известно еще в 2012 году. Глава «Транснефти» Николай Токарев, вероятно, станет возражать (прохладные отношения между компаниями уже не раз выплывали наружу), однако, как говорит Разуваев, «Токарев не сможет ничего сделать с ресурсом Сечина».

Эксперт не исключает того, что слияние может произойти уже в следующем году. В этом случае, по его словам, «потом можно будет провести новую приватизацию и продать незначительную долю в уже объединенной компании, которая, по сути, будет являться нефтяным «Газпромом». Кстати, сохраняется определенная угроза и для самого «Газпрома». «Роснефть» не раз выступала за лишение его экспортной монополии. И это давление, по мнению Разуваева, теперь будет только расти.

Поглощение белорусских НПЗ

Среди иных объектов для поглощения начальник аналитического департамента «Альпари» допускает некоторые белорусские нефтеперерабатывающие активы, в частности, Новополоцкий и Мозырский НПЗ. «Их продажа могла бы помочь Беларуси пополнить бюджет, с чем сегодня есть проблемы. К тому же это несколько сократило бы зависимость от поставок нефти, ведь переход под контроль „Роснефти“ помог бы раз и навсегда решить проблему с загрузкой», — говорит Разуваев. 

Гипотетически такая сделка могла бы помочь Минску и решить вечную проблему с ценами на российский газ. Ведь в случае, если «Роснефти» удастся продавить свою инициативу и получить возможность экспортировать газ, в благодарность Беларуси за продажу НПЗ компания могла бы поставлять его ей по выгодным ценам.

Есть ли угроза для «Лукойла»

Ряд наблюдателей предполагают, что новой после поглощения «Башнефти» целью «Роснефти» может являться «Лукойл». В этом, в частности, уверена политический и экономический обозреватель Юлия Латынина. В эфире радиостанции «Эхо Москвы» 19 ноября она заявила, что громкая отставка экс-министра экономического развития Алексея Улюкаева и скандал вокруг поглощения «Роснефтью» «Башнефти» — «это первая артподготовка самой грандиозной кампании по отъему собственности со времени ЮКОСа. Это кампания по отъему «Лукойла».

Александр Разуваев высказывает сомнение относительно такой перспективы, поскольку, по его словам, «доля государства в российской нефтянке и так велика». Со скепсисом относится к вероятности поглощения «Лукойла» и глава Фонда национальной энергетической безопасности (ФНЭБ) Константин Симонов. Он приводит другой довод: по его словам, у «Роснефти» не хватит на покупку «Лукойла» денег. Впрочем, компании Игоря Сечина до последнего времени удавалось находить необходимые суммы на стратегически важные приобретения.

Автор: Евлалия Самедова

Источник: DW, 08.12.2016


Специальный доклад:

Организация внутреннего рынка газа в России: тактика «малых дел»

Аналитическая серия «ТЭК России»:

Государственное регулирование нефтегазового комплекса в 2018 году и перспективы 2019 года
«Газпром» на пути к новой реальности
В поисках лучшего налогового режима для нефтегаза: продолжение фискальных экспериментов
Налоговая тема стала абсолютным хитом 2018 года. Правительство в очередной раз решило переписать правила игры.Основным предлогом стал новый иннаугурационный Указ президента Путина. Выяснилось, что на новые объявленные национальные проекты не хватает около 8 трлн рублей. И кабинет министров недолго думал, где взять эти средства. Речь идет о внедрении новаторской для РФ системы налогообложения, которая позволила бы перейти от налогообложения выручки к налогообложению прибыли. Нефтяные компании годами боролись за это. Однако сегодня они не выглядят довольными, не спеша переходить на новый налоговый режим, а требуя сохранения старых добрых льгот.
Итоги разворота на Восток в нефтегазовом секторе
План поворота на Восток начал реализовываться в нефтегазовом комплексе РФ еще задолго до очередного обострения отношений с Западом. Мотивы у него были самые прагматичные. Потребление нефти и газа в Азии росло, а низкие собственные запасы позволяли уверенно прогнозировать выход азиатских стран на первые места в списке импортеров углеводородов. А вот у России на Востоке как раз есть запасы нефти и газа, которые можно монетизировать. етыре с лишним года жизни под санкциями показали, что и с политической точки зрения поворот на Восток оказался оправдан. Каковы же его реальные результаты?
Новая структура власти и ТЭК: переформатирование системы госуправления отраслью
За майской инаугурацией Путина последовало переформатирование российского правительства, а затем и в целом системы исполнительной власти. На первый взгляд кажется, что изменения носят косметический характер. Не только премьер, но и многие министры сохранили свои посты. Но на самом деле кадровые новации весьма масштабны, и нефтегаза они касаются напрямую. Перестановки еще не закончены – в некоторых министерствах продолжаются активные чистки и структурные изменения. Но основные игроки все же расселись по своим креслам, и можно подвести первые итоги переформатирования системы управления нефтегазовой промышленностью.

Все доклады за: 2016 , 15 , 14 , 13 , 12 , 11 , 10 , 09 , 08 , 07 гг.

PRO-GAS
Рейтинг@Mail.ru Rambler's Top100
О Фонде | Продукты | Услуги | Актуальные комментарии | Книги | Выступления | Клиенты | Цены | Карта cайта | Контакты
Консалтинговые услуги, оценка политических рисков в ТЭК, интересы политических и экономических элит в нефтегазовой отрасли.
Фонд национальной энергетической безопасности © 2007
  Новости ТЭК   Новости российской электроэнергетики