«Газпром» снижает прогнозы по добыче

На днях совет директоров «Газпром» снова скорректировал в сторону снижения прогноз собственной добычи газа. Показатели на 2015 год снижены на 6%, до 570–580 млрд кубометров. В 2010 году добыча росмонополии предполагается на уровне 515 млрд кубометров — этот параметр также менялся неоднократно, и есть риски, что и он не будет исполнен.

Ситуация для концерна не самая приятная, снижающиеся прогнозы по добыче отражают серьезность трех основных вызовов. Во-первых, несмотря на существование объективных сильных доводов в пользу сценария с дорогими углеводородами на ближайшие десятилетия, риски для производителей нефти и газа со стороны новых технологий также нельзя сбрасывать со счета. Тем более что высокий уровень взаимного недоверия ЕС и РФ так никуда и не делся, и попытки «снизить зависимость от авторитарной России через уход к другим поставщикам» еще долго не прекратятся.

В-вторых, наличествуют серьезные риски для «Газпрома» на российском внутреннем рынке. Здесь хотя и запланирован рост цен в соответствии с планом перехода на «равнодоходность поставок», но зато поднимают голову сильные конкуренты вроде компаний Геннадия Тимченко. Прорыва на «газовом фронте» жаждет и Роснефть.

В-третьих, на фоне вложений в многочисленные дорогостоящие трубопроводы у концерна могут начать пробуксовывать вложения в добычные проекты. Не исключено, что окончание экономического кризиса, продолжение роста численности и потребительских запросов населения стран Азии, а также возможная война на Ближнем Востоке еще сыграют как факторы в пользу роста цен и спроса на российский газ. И тогда «Газпром», сворачивающий вложения в upstream, рискует оказаться в весьма неприятной и даже откровенно глупой ситуации упущения прибыли.

Вместе с тем, оснований говорить о совсем уж катастрофическом положении «Газпрома» не имеется. У компании имеются крупнейшие в мировом масштабе запасы, которые должны сыграть в случае сохранения за углеводородами роли главного источника энергии на ближайшие десятилетия. Сохраняются долгосрочные контракты с европейскими компаниями по take or pay, что позволяет держаться в период избытка предложения СПГ и дешевого спота. Есть неплохие возможности и по работе на внутреннем российском рынке (цены на котором будут расти), даже в условиях конкуренции с иными компаниями. Так что у «Газпрома» есть неплохие шансы на успех при рациональной оптимизации инвестиционных вложений и при принятии реальных мер для повышения качества корпоративного управления.

Автор: Станислав Митрахович, ведущий эксперт ФНЭБ