ОПЕК+: что ждет сделку?

Первая сделка в формате ОПЕК+ была заключена в 2016 году. Так что в 2026 году мы отметим 10-летний юбилей соглашения. Оно переживало разные моменты. Так, в начале 2020 года сделка даже развалилась, однако обвал цен вернул Россию к кооперации с Саудовской Аравией.

В 2025 году политика ОПЕК+ заметно изменилась. Если ранее участники соглашения путем сокращения добычи пыталась поднять мировые цены на нефть, то с весны 2025 года стали приниматься решения, поддерживающие производство нефти ключевыми странами сделки. При том, что стоимость нефти остается крайне низкой.

Новая политика – отражение ловушки, в которой оказалась ОПЕК+. Если ограничивать добычу с целью повысить мировые цены, то тогда будет продолжаться потеря доли на рынке. Ее будут отъедать США и другие страны, где в upstream инвестируют американские мейджоры (например, Гайана).

Альтернатива – начать с США ценовую войну, рассчитывая на то, что дорогие по себестоимости сланцевые проекты не выдержат низких цен. В то время как Саудовская Аравия воспользуется малой себестоимостью своей добычи.

Однако понятен и риск такой стратегии. Низкие цены сократят бюджетные доходы, а для России в период СВО это особенно травматично. Есть вопросы и относительно возможности увеличить производство в РФ в условиях жестких санкционных ограничений.

Не стоит забывать, что американские нефтяные компании как раз умеют выживать в период низких цен, пользуясь преимуществами американской экономики и статусом доллара как резервной валюты.

Так что выбор у ОПЕК+ очень непростой. Однако делать его нужно именно сейчас. 2026 год может стать судьбоносным.

В новом докладе ФНЭБ дается акцент на трех ключевых сюжетах, которые во многом и определят будущее не только сделки ОПЕК+, но и в целом мирового рынка нефти. Это нефтяная стратегия Саудовской Аравии, ситуация в добычном комплексе США и перспективы роста спроса со стороны крупнейшего импортера нефти - Китая.

В нем подробно описаны:

Нефтяная стратегия Саудовской Аравии

• Зачем КСА наращивает мощности по нефтепереработке
• Как изменилась региональная структура экспорта
• Какую политику в области ценообразования на свою нефть применяет Эр-Рияд

Нефтяная стратегия США

• Почему рост добычи нефти прекратился?
• Что происходит сегодня в Перми, на Баккене и других ключевых сланцевых бассейнах?
• Какова стоимость бурения новых скважин?
• Готова ли сланцевая индустрия к ценовой войне?

Динамика доли РФ, США и Саудовской Аравии на мировом рынке нефти и нефтепродуктов

Перспективы спроса на нефть со стороны Китая

• Изменение географии закупок
• Работа с подсанкционными странами
• Кому из поставщиков Китай будет отдавать предпочтение на рынке?
• Ситуация с нефтяными госрезервами

Реальная предельная мощность добычи стран-участниц ОПЕК+

• Готов ли upstream участников сделки к росту производства и ценовой войне

Перспективы развития ситуации

• Рискнет ли ОПЕК+ бросить реальный вызов американским нефтяникам?

Содержание доклада: