Игорь Юшков: Энергетикам нужна реформа, а не «игра с дивидендами»

Замминистра энергетики Евгений Грабчак заявил о том, что ведомство совместно с Минфином РФ рассматривает возможность направления выплаченных государству энергокомпаниями дивидендов, а также части налоговых поступлений в развитие отрасли. Эффективность меры Агентству нефтегазовой информации прокомментировал ведущий аналитик ФНЭБ, научный сотрудник Финансового университета при правительстве РФ Игорь Юшков.

- Идея выглядит странно - если у компаний есть чистая прибыль, почему они не инвестируют ее напрямую в развитие электростанций и инфраструктуры? Зачем сначала выплачивать дивиденды государству, а потом возвращать их в отрасль? Такое перераспределение усложняет систему и требует пересмотра приоритетов.

Предложение Евгения Грабчака в какой-то степени защищает миноритарных акционеров и фондовый рынок, чтобы не отпугнуть инвесторов. Но государство при этом теряет часть доходов, а компании и частные акционеры получают новые мощности и рост капитализации за счет средств, которые в итоге выделяет государство.

Во избежание перекосов, нужно выработать прозрачные правила: если цель - развитие отрасли, прибыль энергокомпаний следует сразу направлять на новые проекты. Сейчас же в электроэнергетике сложилась система, при которой собственники всегда выигрывают (за счет гарантированных контрактов), а реальной конкуренции и снижения цен не происходит. Компании постоянно требуют новых субсидий, а энергетика сталкивается с дефицитом и ростом тарифов.

Проблема требует не точечных изменений, а масштабной реформы всей отрасли, чтобы деньги работали и на развитие, и на пользу государства.

Источник: Агентство нефтегазовой информации, 20.10.2025