Ормуз откроется — цены на нефть упадут. Что будет с российским бюджетом?

Чем опасна разблокировка Ормузского пролива для бюджета РФ

Недавно «НиК» выяснили, что даже в случае открытия Ормузского пролива цены на нефть резко не упадут. Консенсус-прогноз зарубежных и российских экспертов на IV квартал 2026 года находится в пределах 75–80 долларов за баррель нефти Brent. 

Что помешает России заработать после открытия Ормуза

Глобальные цены на эталонный сорт Brent действительно будут оставаться высокими — так считает директор по рыночной аналитике агентства «Сиала» Сергей Селин. Но это еще не гарантирует высокие нефтегазовые доходы для РФ.

— Падение цен не выгодно США, поэтому они продолжат тактику управления рынками нефти и СПГ военными и политическими методам, включая восполнение собственных запасов нефти, а также дополнительные атаки на российский и иранский экспорт нефти и газа. Именно за счёт ограничения российских потоков может быть ограниченК тому же высокие цены не нефть Brent, которую оценивают аналитики, еще не означают автоматического роста цен на российскую нефть Urals и ESPO. Например, в июле скидки на Urals в западных портах выросли на 2,2–2,6 доллара за баррель, а при поставках в Азию — на 3,5–3,9 доллара. В итоге скидка на Urals в порту Приморска достигла 26,2 доллара.

Из-за этого средняя стоимость отечественной нефти, которая используется для расчета налогов, составила 59,02 доллара, хотя Brent торговался большую часть времени выше 80 долларов.

Ведущий аналитик Фонда национальной энергетической безопасности, эксперт Финансового университета при Правительстве РФ Игорь Юшков объясняет, что сократить дисконт сложно: издержки на страхование, транспортировку и услуги посредников составляют как раз эти 20–25 долларов за баррель. Переломить такую тенденцию очень непросто — отмечает генеральный директор НААНС-МЕДИА Тамара Сафонова.

- До тех пор, пока дисконты на российскую нефть формируются западными агентствами, преждевременно рассчитывать на резкое изменение динамики дисконта, применяемого в контрактах с инопокупателями.

Сможет ли нефть спасти бюджет

Эксперты исходят из того, что Ормузский пролив, может и не прямо сейчас, но все-таки будет открыт: слишком много стран будут оказывать давление на США — поясняет Игорь Юшков.

— Годами он перекрыт быть не может. И США, и Европа и другие страны замещают выпавшую нефть стратегическими запасами. Чем меньше их остается, тем больше будет давление на Соединённые Штаты, на действующую администрацию, чтобы конфликт закончился и Ормузский пролив открылся.

В этих условиях нефть Brent, как выяснили «НиК», может стоить 75–80 долларов за баррель, а дисконт на Urals составит порядка 20 долларов.

Старший преподаватель кафедры финансового и инвестиционного менеджмента Факультета «Высшая школа управления» Финансового университета при Правительстве РФ Александр Кудряшов отмечает, что такое положение дел полностью устраивает финансовые власти.

— Банк России в среднесрочном прогнозе от 24 июля заложил цену Urals 60 долларов за баррель на текущий год и 50 долларов на 2027-й. Бюджет 2026 года сверстан именно под такие условия. Цена отсечения установлена на уровне 59 долларов за баррель Urals, и июльская котировка совпала с ней точно, что подтверждает качество бюджетного планирования.

Также эксперт уточняет, что в настоящий момент у бюджета существует некоторый запас прочности на случай просадки нефтегазовых доходов.

— Ненефтегазовые доходы за первое полугодие выросли более чем на 16% и достигли почти 15 трлн рублей, что снижает зависимость бюджета от сырьевой конъюнктуры.

А снижение поступлений практически неизбежно — уверен портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин.

— Основная причина лежит уже не в ценах на нефть, а в курсе рубля. Даже с учетом текущего ослабления выше 81 рубля за доллар, это сильно крепче «бюджетных» 92,2 рублей за доллар.